индекс умных денег что это
«Умные» инвесторы продают акции «глупым» спекулянтам
Приведенный выше график отражает динамику индикатора «умных денег» Smart Money Flow Index (белым, верхняя область) и индекса S&P 500 (голубым, нижняя область). Источник: Bloomberg
09.12.20 13:37
Спекулятивная лихорадка на рынке акций набирает обороты, но профессиональные инвесторы хладнокровно смотрят на это со стороны и продают.
Индикатор «умных денег» Smart Money Flow Index для S&P 500* снижался с сентября и в ноябре достиг минимальных значений с января 2019 года. Рынок акций США при этом продолжает ставить все новые рекорды.
*ProFinance.ru: индикатор технического анализа, демонстрирующий настроения инвесторов. Считается, что спекулянты и розничные инвесторы совершают эмоциональные сделки в первые полчаса после начала торговой сессии, тогда как последние полчаса торгов — время профессиональных управляющих активами. Таким образом, если в первые полчаса торгов рынок вырос, а в последние полчаса — упал, то индикатор Smart Money Flow Index для этой торговой сессии снизится.
В ноябре наблюдалось одно из сильнейших за последние 80 лет расхождений между индексом «умных денег» и S&P 500, что должно как минимум насторожить участников рынка. Например, похожая ситуация наблюдалась в начале 2018 года и предшествовала декабрьскому обвалу, который оказался наиболее глубоким с 1929 года.
Этот пример является не исключением, а, скорее, закономерностью. Исторические данные, собранные Sentimentrader, говорят о том, что когда S&P 500 достигает 12-месячного максимума, а Smart Money Flow Index при этом находится в нижней области своего диапазона, то следует ждать снижения рынка акций в последующие 1-, 2- и 6-месячные периоды.
Индикатор «умных денег» снижается на фоне рекордного за последние годы притока денег на фондовый рынок и роста оптимизма относительно скорого появления эффективных вакцин от коронавируса. Все это заставляет хедж-фонды и розничных спекулянтов без оглядки скупать акции и колл-опционы на них.
В середине ноября Bank of America предупредил о том, что оптимизм на рынке акций достиг экстремальных значений и посоветовал продавать.
В начале декабря Citi сообщил, что вероятность потерь на рынке акций в ближайший год составляет 100%.
Тогда же Morgan Stanley отметил, что рост доходности трежерис создает риски снижения рынка акций США.
А Deutsche Bank предупредил, что рынок акций США сегодня стоит дороже, чем накануне Великой Депрессии.
Для чего инвестору индекс умных денег – Smart Money Flow Index
На форумах и в статьях, посвященных биржевой торговле, часто встречается выражение «умные деньги». Не все знают, что это не метафора, а реально существующий индекс. Сегодня обсудим, что он показывает и насколько важен для долгосрочного инвестора.
Что такое индекс умных денег
Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.
Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.
Под умными деньгами на бирже понимают средства, которые находятся под управлением опытных игроков:
Считается, что эти участники торгов обладают инсайдерской информацией, лучше разбираются в ситуации. Это значит, что они совершают сделки в начале тренда, а не на его пике. Очевидно, что отследить сделки каждого из профессиональных инвесторов нельзя. Поэтому в расчет берется общее движение рынка.
Распространено мнение, что ключевые события происходят в начале и в конце торговой сессии. При этом принято считать, что утром торгуют, в основном, те, кто не входит в число опытных трейдеров и инвесторов. Они отыгрывают вечерние новости. К закрытию торгов, напротив, активизируются институциональные инвесторы и профессиональные участники торгов. Проанализировав дневные тенденции и полученную за это время информацию, они продают то, что завтра упадет, и покупают то, что вырастет.
Считается, что если утром рынок рос, а к вечеру пошел на спад, то это медвежий сигнал. Обратная ситуация – бычий. На основе таких допущений и рассчитывается индекс умных денег.
Smart Money Flow Index – индикатор технического анализа, основанный на оценке настроений инвесторов в начале и в конце торговой сессии. Его автор – управляющий активами Дон Хейс. Этот показатель рассчитывается и применяется для американского рынка. На российских биржах он не отслеживается, но среди наших инвесторов всё больше тех, кто владеет иностранными ценными бумагами. На показатели индекса влияет динамика торгов в первые 30 минут после открытия сессии и в последний час перед ее закрытием.
Прогрессивная шкала налогообложения – путь к социальной справедливости?
В России будет введена прогрессивная шкала налогообложения
Как считается Smart Money Flow Index
Smart Money Flow Index рассчитывается на основе движений широкого рынка. Чтобы определить индекс умных денег, берут значение этого показателя за вчерашний день и совершают два арифметических действия:
Это лучше пояснить на примере. Допустим, вчерашнее значение индекса умных денег было 15000. За первые 30 минут торгов индекс фондового рынка вырос на 200 пунктов, за последний час – еще на 300. Итоговое значение Smart Money Flow Index: 15000 – 200 + 300 = 15100.
Другой пример: с утра рынок также вырос на 200 пунктов, но вечером тенденция изменилась, и он снизился на 300. Тогда Smart Money Flow Index будет равен 15000 – 200 – 300 = 14500.
Официальный индекс умных денег рассчитывается аналитиками Bloomberg, но, в отличие от привычных даже новичкам фондовых индексов, его график не публикуется на открытых ресурсах. Он доступен только по платным подпискам.
Альтернативный вариант – использование скриптов, которые будут мониторить рынок. Пример готовых можно найти на сервисе tradingview. На странице ru.tradingview.com/scripts/moneyflow/ есть различные варианты скриптов, в т. ч. и для Smart Money Flow Index. Чтобы работать с ними на интерактивном графике, нужно нажать кнопку «Добавить в избранные скрипты». Эта функция доступна только зарегистрированным пользователям. Пример одного из таких кодов приведен на скрине ниже:
Как интерпретировать индекс умных денег
Индекс умных денег принято считать индикатором, предупреждающим о будущих движениях рынка. Если он идет в противоположную от индексов S&P500 и Dow Jones сторону, это является сигналом о скорой коррекции. О ней говорит и ситуация, когда фондовый индекс обновляет свой исторический максимум, а Smart Money Flow Index – нет.
Но соответствуют ли это действительности? Если довериться утверждению, что профессионалы торгуют в конце сессии, то логика в нём есть. Те люди, чьи сделки принято относить к «умным деньгам», управляют большими капиталами. Если все они действуют в схожем ключе, это неизбежно повлияет на динамику котировок.
Главный исторический пример сторонников этой теории – кризис 2008 г. В начале года, когда индекс Dow Jones еще уверенно рос, Smart Money Flow Index начал снижение. Такая же картина наблюдалась и во второй половине 2019 г. Это считается предвестником мартовского кризиса 2020 г. Иллюстрация к моим словам на рисунке ниже.
Последний поток Курса Ленивый инвестор
Запускаю последний поток Курса Ленивый инвестор
В точках, отмеченных красными стрелками и фиолетовым овалом, видно, что фондовый индекс и Smart Money Flow Index идут в разные стороны.
Такая же ситуация наблюдается и на момент написания статьи. Значит ли это, что рынку грозит новый обвал? Нет, необязательно. Причиной выхода умных денег из акций не всегда становится ожидание сильной коррекции. На такой шаг в конце года управляющие фондов могут пойти, чтобы зафиксировать прибыль, которую удалось заработать за счет предшествующего ралли, и получить по итогам года хорошие бонусы без лишнего риска. Далеко не всегда снижение Smart Money Flow Index – сигнал о подготовке к распродаже. Но целиком исключать вероятность коррекции нельзя. Многие акции выглядят сильно перекупленными, в первую очередь, в IT-секторе.
По-моему, движения индекса умных денег не должны восприниматься как прямое руководство к действию. Это всего лишь еще один из индикаторов технического анализа. Насколько он важен для долгосрочного инвестора, во многом зависит от конкретной стратегии. Если вы пополняете свой портфель регулярно, я бы не рекомендовал отказываться от очередной закупки из-за того, что этот показатель пошел вниз. Если вы ищете оптимальную точку входа, чтобы вложить крупный капитал, можете строить свою стратегию с учетом этого индекса, но не забывайте и о других инструментах технического и фундаментального анализа.
Подводим итоги
Любой инструмент технического анализа или фундаментальный показатель можно рассматривать только в комплексе с другими. Как и все индикаторы, индекс умных денег важен, в первую очередь, тем, кто нацелен на краткосрочную перспективу. Долгосрочный инвестор, работающий на стабильный пассивный доход, не должен закрывать позиции только потому, что этот показатель пошел вниз.
Расскажите в комментариях, знакомы ли вы были с индексом умных денег до прочтения этой статьи, и отслеживаете ли решения профессионалов, прежде чем заключить сделку.
Доллар по 100 рублей: когда мы можем его увидеть
Куда инвестируют «Умные Деньги»? Разбираем аналитический инструмент – форма 13F
Понятие «Умных Денег» на фондовом рынке подразумевает под собой крупные финансовые организации с командами профессиональных аналитиков, математиков, трейдеров и прочих специалистов. Умные деньги не суетятся и не заходят в рынок под эмоциональным влиянием, для каждого актива у них есть взвешенный расчет.
Многие розничные инвесторы и трейдеры считают, что, отслеживая движение умных денег, можно с высокой точностью прогнозировать рост или падение в определенном активе.
В данной статье я хочу познакомить вас с одним из инструментов для отслеживания smart money.
Кстати, многие аналитики публикуют посты в своих соц.сетях по движению индикатора «Умных Денег». Так вот, хочу отметить, что это чисто технический индикатор и рассчитывается он на основании изменения цен индекса S&P500 в рамках дня.
Сегодня же мы будем рассматривать именно отчет по сделкам, которые совершают крупные игроки рынка.
Форма 13F подается в Комиссию по ценным бумагам и биржам США институциональными инвесторами, имеющими под управлением как минимум 100 млн.$.
Требование по подаче данной формы было введено в 1975 году. Смысл заключался в том, чтобы дать представление всем участникам финансового рынка, в каких ценных бумагах держат свои деньги крупные организации с Уолл-Стрит.
Небольшие розничные инвесторы используют чтение данной формы, как инструмент прогнозирования дальнейшего движения по ценной бумаге. Их суждение состоит в том, что крупные организации являются не только самыми умными и могут знать больше других, но и также в том, что они и сами могут двигать рынки.
Что раскрывается в 13F?
Где можно посмотреть эти данные?
Фактически, вы можете зайти на сайт Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и там уже найти интересующую вас бумагу, по которой хотите посмотреть, кто из крупных участников вкладывался в нее.
На сайте SEC эти данные предоставлены в не очень читабельном виде, поэтому я лично использую торговый терминал Trader Workstation. Вероятно, есть и другие сервисы в интернете, которые предоставляют такие данные в удобном формате.
Вот как это выглядит в моем терминале👇
Для примера взял компанию Apple и посмотрел, кто вкладывался в нее за последний отчетный период. На скриншоте видно: какая компания совершала операции по этой бумаге, вид операции (купля/продажа), а также стоимость этой операции.
✔Например, согласно последнему отчету видно, что компания State Street Global Advisors (UK) Ltd. продала 2.69 млн. акций на сумму 320.21 млн.$.
✔Или, например, LyxorAssetManagement продала 2.55 млн. акций на сумму 303.45 млн.$.
Я крайне скептически отношусь к чтению данной формы, потому как в этом инструменте есть ряд недостатков. О них как раз поговорим ниже.
✅Сама Комиссия по ценным бумагам и биржам признала, что данная форма не обязательно надежна, т.к. никто в SEC не анализирует их на предмет точности и полноты. Например, Бернард Мэдофф также заполнял 13F каждый квартал.
✅Серьезная проблема с отчетами заключается в том, что они подаются в течение 45 дней после окончания квартала. Большинство менеджеров стараются подавать отчеты как можно позже, потому что они не хотят указывать конкурентам на их действия.
Как может быть? Допустим какой-то крупный фонд купил пакет акций Х в первом месяце отчетного квартала. Подавать отчет в SEC по этой операции он будет только через 4 месяца. За это время движение по бумаге уже может реализоваться.
Кстати, некоторые группы инвесторов лоббируют реформу 13F, заявляя, что формы следует подавать ежемесячно, в течение 15 дней после окончания каждого месяца. Если им удастся это сделать, анализ данного инструмента обретет новый смысл.
✅Еще один минус формы 13F – это то, что сведения подаются только по длинным позициям (Long/Покупки). НО! Есть большое количество фондов, стратегия которых основана на коротких позициях, а покупками они хеджируются.
Умные деньги побежали с перегретого рынка
Существует индикатор, определяющий движение так называемых «умных денег» на фондовом рынке, за которыми стоят крупные игроки и обладатели инсайдерской информации. И согласно ему, эти участники побежали с рынка. Возможно, они уже знают, что долгосрочный растущий тренд подходит к концу?
На протяжении нескольких последних месяцев так называемые «умные деньги» шли в одном направлении с непрекращающимся ралли на американском фондовом рынке, выкупая любой, даже самый незначительный пролив.
Однако с конца ноября «умные деньги» вошли в противоположный режим, который, похоже, лишь в начале своего становления в виде долгосрочной тенденции.
Напомним, что индекс Bloomberg SMART (в переводе — умный) рассчитывается путем учета движения индекса Dow Jones за два периода: первые 30 минут и на закрытии. В первые полчаса происходя в основном эмоциональные покупки, вызванные жадностью и страхом толпы, основанных на хороших или плохих новостях.
На открытии также много покупок «по рынку» (рыночных ордеров) и закрывающих короткие позиции. Умные деньги ждут до конца, и очень часто, перед началом серьезной игры в одну из сторон, тестируют рынок, чтобы посмотреть, как он реагирует на те или иные сделки. Затем они «играют» по-крупному.
Эти «тяжелые нападающие» также имеют наилучшую информацию, доступную только им, и потому они обладают преимуществом перед всеми остальными участниками рынка. Чтобы воспроизвести этот показатель, просто начните с любого дня, отнимите значение Dow в 10:00 (через 30 минут после начала торгов) из закрытия предыдущей сессии и добавьте сегодняшнее значение закрытия. Всякий раз, когда Dow делает максимум, который не подтверждается индексом умных денег — это свидетельствует о будущих проблемах.
Что это значит?
Все просто: в то время как индекс S&P 500 вырос в течение месяца, в среднем к концу дня наблюдаются распродажи, в результате чего завершение торгов происходит ниже, чем начало.
Фактически, в декабре весь прирост индекса S&P 500 образовался благодаря открытию выше закрытия предыдущего дня (межсессионный разрыв) (+2,2%), а внутридневное движение принесло потери в 0,65%.
Таким образом, давление продавцов растет, открытие сессии выше предыдущего дня используется «умными деньгами» для продажи толпе, находящейся в состоянии эйфории, подстегиваемой безудержным ростом рынка.
По материалам zerohedge.com
БКС Экспресс
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Продай, купи, спи
Акции Oracle взлетели к максимумам. Разбираем отчет
Американская экономика: ключевые факторы 2022
5 самых ярких сделок M&A на российском рынке в 2021
Как Магнит будет работать с Wildberries
Илон Маск продолжает продавать акции. А что Tesla?
Он как Тинькофф, но на 7 лет моложе. Новая банковская фишка на рынке
Акции Costco растут после отчета. Какие перспективы?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
«Умные деньги» уходят с фондовых рынков
На ZeroHedge выложили обзор от Deutsche Bank с информацией о денежных потоках в акционерные и облигационные фонды. Картина выходит достаточно впечатляющая, отток средств инвесторов из фондов акций за последние шесть месяцев находится на максимумах с момента европейского долгового кризиса 2010–2012 годов:
(Денежные потоки в фонды акций в % от средств под управлением, суммарное значение за последние 6 месяцев)
(Денежные потоки в облигационные фонды в млрд долл, суммарное значение за последние 5 месяцев)
Сумма средств, привлеченных в денежные фонды в мае, оказалась рекордной за последнее десятилетие. Как правило этот месяц не благоволит подобного рода инвестициям:
(Поток средств в фонды денежного рынка в мае, суммарное значение в млрд долл за последние 5 недель)
«Умные деньги» начали выходить из акций еще в конце прошлого года, о чем красноречиво свидетельствовал индекс «умных денег» от Bloomberg (smart money flow index, показывает активность и направление денежных потоков в последний час торгов, в соотношении с активностью и направлением в первый час торгов). Я писал об этом еще в ноябре в одной из своих публикаций:
(Динамика индекса «умных денег» (smart money flow index ) от Bloomberg)
Все это происходит на фоне непрерывно растущей разницы в доходностях 3-месячных и 10-летних гособлигаций США, которая уже достигла 28 базисных пунктов:
(Разница в доходностях 3-месячных и 10-летних гособлигаций США достигла 28 базисных пунктов и продолжает увеличиваться)
И выросшей до 50% вероятности снижения ставки ФРС на заседании в июле (расчет основан на ожиданиях участников рынка):
(Исходя из ожиданий участников рынка вероятность снижения ставки ФРС на июльском заседании достигла 53,3%)
Таким образом, восстановление фондовых рынков, начавшееся в январе этого года, с высокой вероятностью может оказаться типичным «ралли дураков». При этом осведомленные игроки активно выходят из своих позиций. Здесь будет уместным привести еще один график из моих предыдущих публикаций, который является наилучшим отражением возможных происходящих процессов:
(Наложение динамики индекса S&P 500 в текущем и 1937 году)