ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ
наличное и безналичное

Денежное обращение – это движение денег в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве. Объективной основой его является товарное производство. С помощью денег осуществляется процесс обращения товаров, движение ссудного и фиктивного капитала.

Денежное обращение — это движение денег во внутреннем экономическом обороте страны, в системе внешнеэкономических связей, в наличной и безналичной форме обслуживающее реализацию товаров и услуг, а также нетоварные платежи в хозяйстве.

Такое движение возможно благодаря тому, что у кого-то есть избыток денег (предложение), а кто-то ощущает потребность (спрос). Поэтому денежное обращение обслуживает поток товаров, работ и услуг, и именно через него материализуется функционирование финансовой системы (накопление и перераспределение ресурсов).

Базой для денежного обращения служит обращение товаров. Деньги в процессе обращения не покидают сферу обращения, а вновь и вновь обращаются в соответствии со своими функциями.

Сменяя форму стоимости (товар на деньги, деньги на товар), деньги находятся в постоянном движении между тремя субъектами: физическими лицами, хозяйствующими субъектами, органами государственной власти. Движение денег при выполнении ими всех своих функций в наличной и безналичной форме и представляет собой денежное обращение.

В условиях рыночных отношений денежное обращение способствует:
— перераспределению денежных средств между субъектами хозяйствования и различными отраслями экономики;
— удовлетворению потребностей экономики в денежных средствах благодаря государственному регулированию денежной массы;
— сбалансированности спроса и предложения на товарном рынке.

Денежное обращение имеет две основные формы: наличную и безналичную.

НАЛИЧНОЕ ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

Наличные деньги выполняют функции: платежа, обращения, сбережения и накопления.
Наличное денежное обращение представляет собой движение денег в виде банкнот и разменной монеты. В сфере наличного денежного обращения участвуют:
— физические лица;
— предприятия и организации;
— коммерческие банки;
— учреждения (за счет бюджета) и другие юридически лица, находящиеся вне банковской системы.

Население получает в наличной форме заработную плату, пособия, пенсии, стипендии, дивиденды по акциям, страховые выплаты, проценты по инвестициям и т.д. А также расходует наличные деньги на покупку товаров и услуг, выплату налогов и сборов, рентных, страховых платежей и т.д.

Предприятия и организации имеют право использовать наличные деньги (в ограниченном объеме) для расчетов между собой. Но большей частью применяют их для расчетов с населением. Им необходимы наличные для выплаты зарплаты, командировочных, отпускных, единовременных выплат, пособий и т.д. Кроме этого, они принимают наличные деньги от населения в качестве оплаты за продукцию и услуги, возврата задолженности и т.д.

Коммерческие банки большую часть наличных средств используют для расчетов с клиентами (физическими и юридическими лицами). Они принимают наличные деньги от предприятий и организаций и зачисляют их на счета этих предприятий и организаций. Принимают средства населения для зачисления их на срочные и бессрочные депозиты, для оплаты коммунальных услуг, налогов. Кроме этого, банки выдают наличные деньги предприятиям и организациям с их счетов по требованию, населению – после окончания срока депозита, при переводе и т.п.

Деньги покидают сферу обращения в том случае, если они привлечены банковской системой на некоторый срок или вовлечены в государственный бюджет.

Наличное денежное обращение организуется на основе следующих принципов:
— все предприятия должны хранить наличные деньги, за исключением установленного лимита, в коммерческих банках;
— банки устанавливают лимиты остатка наличных денег для предприятий;
— наличные деньги предприятия могут получать только в обслуживающих их учреждениях банков;
— управление денежным обращением осуществляется в централизованном порядке;
— обращение наличных денег служит объектом прогнозного планирования.

Исключительное право выпуска (эмиссии) денег в обращение принадлежит Центральному банку России.

Наличное денежное обращение необычайно дорогостоящая вещь, которая огромным бременем ложится на всю экономику. Затраты народного хозяйства, связанные с наличным обращением, составляют до нескольких процентов всего валового продукта.

В настоящее время во всем мире идет интенсивный процесс сокращения наличного денежного обращения.

БЕЗНАЛИЧНОЕ ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ

Безналичный денежный оборот охватывает расчеты между:
— предприятиями, учреждениями, организациями разных форм собственности, имеющими счета в кредитных учреждениях;
— юридическими лицами и кредитными учреждениями по получению и возврату кредита;
— физическими и юридическими лицами с казной государства по оплате налогов, сборов и других обязательных платежей, а также получению бюджетных средств;
— юридическими лицами и населением по выплате заработной платы, доходов по ценным бумагам.

Размер безналичного оборота зависит от объема товаров в стране и уровня цен. Безналичное обращение имеет важное экономическое значение в ускорении оборачиваемости оборотных средств, сокращении наличных денег, снижении издержек обращения. Под денежным оборотом понимается совокупность всех платежей за определенный период времени.

Между наличным денежным и безналичным обращением существует тесная и взаимная зависимость: деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую. Наличные деньги при внесении на счет в кредитные учреждения становятся безналичными, при снятии их со счета они опять становятся наличными. Поэтому безналичный оборот неотделим от обращения наличных денег и образует вместе с ним единый денежный оборот страны, в котором циркулируют единые деньги одного наименования.

ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ БЕЗНАЛИЧНЫХ РАСЧЕТОВ

Безналичные расчеты проводятся на основании расчетных документов установленной формы и с соблюдением соответствующего документооборота.

Закон денежного обращения

Одним из основных ориентиров денежно-кредитной политики является денежная масса. Именно этот параметр денежного обращения оказывает влияние на экономический рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-расчетной системы. Закон денежного обращения устанавливает количество денег, нужное для выполнения ими функций средства обращения и средства платежа.

Необходимое количество денег, потребное для выполнения функций денег как средства обращения, зависит от:
— количества проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая);
— уровня цен товаров и тарифов (связь прямая);
— скорости обращения денег (связь обратная).

Закон денежного обращения выражает экономическую взаимозависимость между массой обращающихся товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег.

Если деньги выполняют функцию средства платежа, то общее количество денег должно уменьшиться. Кредит оказывает обратное влияние на количество.

Количество денег как средство платежа определяется:
— общим объемом обращающихся товаров и услуг (зависимость прямая);
— уровнем товарных цен и тарифов на услуги (зависимость прямая, так как чем цены выше, тем больше требуется денег);
— степенью развития безналичных расчетов (связь обратная);
— скоростью обращения денег, в том числе кредитных денег (связь обратная).

Источник

Тема 05. Организация денежного обращения

Оглавление

Цель изучения данной темы – раскрыть механизм выпуска в обращение наличных и безналичных денег и их обращения.

Основные задачи:

05.01. Денежный оборот и его структура

В любой стране, для обслуживания платежей используются не только наличные деньги, но и безналичные расчеты, которые в настоящее время являются преобладающей формой расчетов. Совокупность всех платежей в наличной и безналичной формах, при которых деньги выступают в функции средства обращения, средства платежа и накопления за период времени составляет денежный оборот страны. Денежный оборот опосредует товарный оборот, нетоварный оборот и перераспределительные операции, разделяясь по нескольким денежным потокам: товарным, трудовым, финансовым и кредитным. Из экономического содержания понятия денежного оборота можно выделить ряд частных понятий и построить взаимосвязанную, внутренне субординированную структуру денежного оборота, представив ее следующим образом:

Рисунок 05.01. Структура денежного оборота.

Платежный оборот представляет собой совокупность платежей с использованием денег в качестве средства платежа. Он поглощает все безналичные платежи и часть налично-денежных, связанных с оплатой труда, с налоговыми платежами, с покупкой ценных бумаг, лотерейных билетов и т.п.

Безналичный денежный оборот – часть совокупного денежного оборота с использованием безналичных расчетов путем записей по счетам в банках и зачетов встречных требований. В странах с развитой рыночной экономикой он превышает 90% всего совокупного денежного оборота, в России его доля значительно меньше.

Налично-денежный оборот – часть совокупного денежного оборота, в котором используют наличные деньги как средство обращения и средство платежа. Он включает все платежи наличными деньгами за определенный период времени (год, квартал, месяц). Именно в налично-денежный оборот складывается постоянно повторяющийся кругооборот наличных денег. Сфера использования налично-денежных платежей связана в основном реализацией доходов населения. Наличными деньгами производятся расчеты предприятий, организаций и учреждений с населением; между отдельными гражданами на товарных и продуктовых рынках; частично расчеты населения с финансово-кредитной системой; в ограниченных размерах платежи между предприятиями. Предельный размер расчетов наличными деньгами между юридическими лицами установлен в размере 60 тыс. рублей.

Резкое расширение сферы налично-денежного оборота приводит к увеличению издержек государства и Центрального банка на обращение наличных денег, их перевозку, хранение, замену ветхих купюр новыми, появлению «черного нала» и недопоступлению налоговых платежей в бюджет. По состоянию на 1 января 2007 года в обращении находилось наличных денежных знаков Банка России образца 2452,2 млрд. руб. В общей сумме наличных денег банкноты составили 99,1%, монета – 0,9%.

05.02. Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот

Во всех странах существует монополия центрального банка на выпуск наличных денег. Деньги выпускаются в обращение его специальными подразделениями, а затем, через систему коммерческих банков попадают к предприятиям, частным лицам и другим банкам, при этом, происходит списание соответствующих сумм с их банковских счетов. На центральный банк возложена также обязанность организации и регулирования обращения наличных денег, в том числе, их изъятия из обращения.

Схема налично-денежного оборота в России

Рисунок 05.01.Организация налично-денежного обращения в Российской Федерации

Из схемы видно, что налично-денежный оборот начинается в Центральном банке РФ. Наличные деньги переводятся из его резервных фондов в оборотные кассы, тем самым они поступают в обращение. Из оборотных касс ГРКЦ или РКЦ наличные деньги направляются в операционные кассы коммерческих банков для выдачи клиентам – юридическим или физическим лицам (либо в кассы предприятий и организаций, либо непосредственно населению). Часть наличных денег из касс предприятий и организаций может использоваться для расчетов между ними, если стоимость покупки не превышает предельной суммы платежа, установленной в законодательном порядке. Но большая часть передается населению в виде различных видов денежных доходов – заработной платы, пенсий и пособий, стипендий, страховых возмещений, выплаты дивидендов, поступлений от продажи ценных бумаг и т.д. Население также использует наличные деньги для взаиморасчетов, но большая часть их расходуется на выплату налогов, сборов, страховых платежей, квартплаты и коммунальных платежей, погашение ссуд, покупку товаров и оплату различных платных услуг, покупку ценных бумаг, лотерейных билетов, арендные платежи, уплату штрафов, пени и неустоек и т.д. Таким образом, наличные деньги от населения поступают либо непосредственно в операционные кассы коммерческих банков, либо в кассы предприятий и организаций, прежде всего, предприятий торговли и предприятий, оказывающих услуги населению. Следовательно, выпуск наличных денег в обращение и их изъятие из обращения происходят постоянно. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Но поскольку одновременно клиенты сдают наличные деньги в операционные кассы банков, то общее количество денег в обороте может не увеличиваться. Поэтому следует различать понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег». Под эмиссией принято понимать такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.

Эмиссия наличных денег представляет собой выпуск в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег, находящаяся в обращении. В Российской Федерации все операции по дополнительному выпуску денег в обращение и изъятие их из обращения производятся, как вы видели, в централизованном порядке. Централизация эмиссионных операций заключается в том, что дополнительный выпуск денег в обращение производится по указанию эмиссионного банка страны – Центрального банка РФ. Банк России осуществляет эмиссию исходя из суммы выпуска денег в обращение на основе составления прогноза кассовых оборотов и с учетом данных баланса денежных доходов и расходов населения.

В плановой социалистической экономике налично-денежный оборот планировался и регулировался на основе двух планов денежного обращения: баланса денежных доходов и расходов населения и кассового плана Госбанка. С их помощью производилось балансирование денежной и товарной массы, определялся размер эмиссии или изъятия наличных денег из обращения. В условиях рыночной экономики эти планы утратили директивный характер, но продолжают использоваться банками в качестве прогнозов кассовых оборотов с целью определения потребности в наличных деньгах для осуществления кассовых операций, определения размеров эмиссии или изъятия денег по регионам страны.

Прогноз баланса денежных доходов и расходов населения и его фактическое исполнение помогают Центральному банку РФ и Правительству полнее учитывать спрос населения, прогнозировать тенденции сбережений населения, структуру покупательского спроса и покупательного фонда населения. Превышение доходов над расходами населения в балансе означает увеличение остатка денег на руках у населения, а обратный процесс, наоборот, его сокращение. Соответственно при оседании денег на руках у населения требуется эмиссия наличных денег для кассового обслуживания клиентов банком, при сокращении – изъятие денег из обращения.

В современных условиях баланс денежных доходов и расходов населения составляется по следующей схеме:

Структура баланса денежных доходов и расходов населения, %.

Баланс

1991

1993

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Доходы

Оплата труда

Социальные трансферты

Доходы от предпринимательской деятельности, собственности прочие доходы

Расходы

Потребительские расходы

Налоги и другие расходы

Организованные сбережения

Покупка валюты

Наличные деньги на руках

Приведенные данные показывают изменение структуры доходов населения в современной рыночной экономике России: снижение доли заработной платы и повышение предпринимательских доходов и доходов от собственности, а также уменьшение доли вложений населения в ценные бумаги и вклады, рост сбережений в иностранной валюте. В результативной части баланса наблюдается тенденция к остатка денег на руках у населения.

С 1991 г. банковская система отказалась от директивного кассового планирования и перешла к составлению прогнозов кассовых оборотов, основной целью которых является определение потребности в наличных деньгах в целом по РФ, по территориям и банкам. Прогнозы кассовых оборотов отражают объем и источники поступлений всех наличных денег в банки, размеры и целевые направления выдачи наличных денег предприятиям, организациям и отдельным лицам, а также эмиссионный результат, т.е. сумму изъятия или выпуска денег в обращение. Основная задача банков всех уровней в работе по составлению прогноза кассовых оборотов состоит в определении изменения наличной денежной массы в обороте, экономному их использованию и разработке мероприятий по увеличению поступлений наличной денежной выручки в банках. Прогноз кассовых оборотов рассчитывается коммерческими банками, территориальными расчетно-кассовыми центрами (РКЦ) и главными управлениями ЦБ РФ. Они составляются поквартально и на год. Если по прогнозам кассовых оборотов поступления наличных денег превышает выдачи, предполагается изъятие денег из обращения в данном квартале или году. И, наоборот, если прогнозируется превышение выдач наличных денег из кассы банка над их поступлением – ожидается эмиссия денег.

Эмиссионная система – законодательно установленный порядок выпуска в обращение центральным банком денежных знаков. Выпуск наличных денег в обращение представляет собой сложный процесс, который включает несколько этапов:

Эмиссионно-кассовое регулирование наличной денежной массы в обращении включает в себя не только выпуск и изъятие денег из обращения, но и их перераспределение между территориями и регионами страны в зависимости от потребностей экономики. Функцию эмиссионно-кассового регулирования денежной массы в регионах выполняют расчетно-кассовые центры при Головных территориальных управлениях ЦБ РФ. В них по его разрешению создаются резервные фонды денежных знаков и монет. Основное назначение резервных фондов состоит в обеспечении эмиссии денежных знаков в обращении, регулировании покупюрной структуры денежной массы, замене поврежденных банкнот и монет новыми, экономии расходов на перевозку из центра и хранения денежных знаков.

Кроме резервных фондов в РКЦ существует оборотная касса, в которую принимаются и из которой выдаются наличные деньги в течение операционного дня. Их остаток в оборотной кассе лимитируется, а при превышении установленного лимита в конце операционного дня излишки денег передаются в резервные фонды. Эта операция производится автоматически без специального разрешения ЦБ РФ и считается изъятием денег из обращения. В соответствии с действующим порядком организации налично-денежного оборота для каждого предприятия также устанавливаются лимиты остатка наличных денег в их кассах. Все деньги, превышающие лимит, должны сдаваться в обслуживающий данное предприятие коммерческий банк. Для коммерческих банков устанавливаются лимиты их операционных касс, поэтому наличные деньги в сумме, превышающей лимит, они сдают в ГРКЦ или в РКЦ (КЦ), а те, в свою очередь, при превышении лимитов – переводят их в резервные фонды, т. е. фактически изымают из обращения.

05.03. Депозитно-ссудная эмиссия

Безналичные деньги попадают в обращение благодаря действию механизма банковского мультипликатора. Коммерческие банки выдают кредиты своим клиентам и тем самым создают дополнительные депозиты, что ведет к росту денежной массы.

Экономические агенты, продав свои активы, частично держат их в виде наличности у себя, а частично – в форме банковских депозитов, которые в сумме составляют денежную массу (например, соответственно, 20% и 80%). Далее будем исходить из первоначальной суммы денежной массы в 100 у.е. В этом случае общий балансовый отчет коммерческих банков можно представить так (табл. 05.02).

Исходный баланс системы коммерческих банков.

Банки могут по-разному использовать имеющиеся у них свободные резервы. Часть они резервируют на случай изъятия денег вкладчиками и других целей, а также исходя из резервных требований центрального банка, другую используют для проведения активных операций. Здесь предполагается, что 20% идет в резерв, а остаток – для предоставления ссуд. После этого баланс приобретает следующий вид (табл. 05.03).

Баланс системы коммерческих банков после предоставления ссуд.

После этой операции экономические агенты будут располагать наличностью в 84 у.е. (20+64), а коммерческие банки – в 16 у.е. В результате произошло перераспределение средств денежной базы. В то же время денежная масса возрастает, поскольку уже составляет 164 у.е. (80 у.е. депозитов + 84 у.е. наличности у экономических агентов). Депозиты представляют при этом требования агентов к коммерческим банкам на снятие денег.

Допустим, что полученные в ссуду деньги (64 у.е.) экономические агенты потратили на покупку товаров и услуг. Продавцы товаров и услуг оставляют часть наличности (например, 50%) у себя, а другую часть размещают в банке на депозите. Банки опять-таки в той же пропорции, что и раньше, распределяют между резервами и новыми ссудами. В результате баланс системы коммерческих банков примет следующий вид (табл. 05.04.). Теперь денежная база распределяется следующим образом: наличность у экономических агентов 68 у.е. (20+32+16), где 32 у.е. находится у продавцов, а 16 у.е. – новые ссуды, у коммерческих банков – 32 у.е. (16+16).

Баланс системы коммерческих банков после нового предоставления ссуд.

Процесс расширения денежной массы называется денежной мультипликацией. Этот процесс может быть продолжен и далее, однако он имеет границы. Достаточно предположить, что все наличные деньги, которые имеются у экономических агентов, размещаются ими в коммерческих банках. Тогда вся эмитированная центральным банком наличность сосредоточится в системе коммерческих банков, представляя собой резервы для покрытия депозитов. При норме резервного покрытия в 20% максимальная сумма денежной массы (депозитов) составила бы, как легко показать, 500 у.е. Дальнейшее наращивание денежной массы невозможно, так как вся имеющаяся в экономике наличность образует резервы для частичного покрытия уже открытых депозитов, включая оформление предоставленных ссуд. В экстремальном случае баланс системы коммерческих банков будет выглядеть следующим образом (табл. 05.05).

Баланс системы коммерческих банков при размещении экономическими агентами всей суммы наличности в этих банках.

Таким образом, общее увеличение денежной массы по сравнению с денежной базой по завершении эффекта мультипликативного процесса составит:

m– денежный мультипликатор;

CUR – наличность у экономических агентов;

DEP – банковские депозиты;

RES – банковские резервы;

cur – коэффициент обналичивания (currency-deposit ratio), который показывает, каким образом экономические агенты распределяют деньги между наличностью, оставляемой у себя, и депозитами;

res – коэффициент резервирования (reserve-deposit ratio), показывающий выбранное банками и установленное законодательно отношение резервов к депозитам.

Таким образом, денежный мультипликатор показывает, в какое количество денежной массы превращается каждая наличная денежная единица, выпущенная в обращение центральным банком.

Чем больше склонность домашних хозяйств к сбережениям в форме депозитов (уменьшение коэффициента cur), тем сильнее выражен эффект мультипликации. То же самое можно сказать и про уменьшение коэффициента res. В обоих случаях именно коммерческие банки в совокупности служат «передаточным звеном» в расширении денежной массы. Однако на увеличение склонности домашних хозяйств к сбережениям они не могут влиять в полной мере. В то же время нормы резервирования ими могут уменьшаться до определенных пределов, устанавливаемых центральным банком.

05.04. Денежная масса и денежная база

Предложение денег в хозяйстве, как мы видим, обеспечивается центральным эмиссионным банком страны, который выпускает наличные деньги и системой коммерческих банков, выпускающих деньги безналичные. Спрос на деньги исходит от различных экономических субъектов, которым деньги требуются для совершения покупок, проведения других платежей и для накопления. При этом, на объем спроса и предложения влияет множество факторов, как национального масштаба, так и международного значения. Как правило, размер денежного предложения зависит от основных приоритетов экономической политики государства. Причем, центральный банк имеет специальные механизмы, с помощью которых он может регулировать не только общую сумму наличных в обращении, но и безналичную эмиссию коммерческих банков. Спрос на деньги также может служить объектом государственного регулирования, хотя он в меньшей степени контролируется государством. Например, со спросом на американские доллары выступают не только население и предприятия США, а и зарубежные субъекты. Это объясняется широким применением долларов в международных расчетах и их использованием во внутреннем обороте других стран.

Структура денежного предложения сегодня такова, что наибольшая его доля приходится на безналичные деньги, которые существуют в виде записей по счетам в банках (преимущественно в электронном виде). Эти деньги являются абсолютно равноправными по сравнению с наличными, с их помощью осуществляется большая часть денежных расчетов между экономическими субъектами. Широкое применение безналичных денег вызвано их важными и весомыми преимуществами. Во-первых, издержки их выпуска и обращения для государства неизмеримо малы по сравнению с издержками выпуска и обращения наличных денег. Во-вторых, тот факт, что безналичные деньги существуют в виде записей по счетам, позволяет государству отслеживать и контролировать их движение. В-третьих, применение безналичных денег участниками хозяйства (особенно при проведении платежей на крупные суммы) позволяет им сократить затраты, связанные с хранением, охраной, перевозкой денег и т.д. и значительно ускорить сами расчеты. Однако преимущественное использование безналичных денег характерно для стабильной рыночной экономики и устойчивой банковской системы. В условиях банковского кризиса (например, в России в 1998 году), экономические субъекты больше доверия выражают наличным деньгам.

Доля наличных денег в общем объеме денежной массы в обращении зависит от множества факторов, и для каждой страны будет своей на разных этапах исторического развития. В общем количестве проведенных сделок доля налично-денежных платежей может оставаться большой. Это объясняется тем, что наличные деньги чаще всего применяются при совершении покупок на небольшие суммы и таких покупок совершается очень много. Но в общей сумме проведенных платежей на безналичные расчеты будет приходиться подавляющая часть. Развитие современных средств связи и повсеместное распространение компьютерных технологий является серьезным стимулом для дальнейшего усиления роли безналичных денег.

Денежная масса является важнейшим показателем количества денег в обращении. Денежная масса включает совокупный объем денежных средств – наличных и безналичных, который на данный момент находится в обращении, принадлежит различным экономическим субъектам. Помимо денег она может включать и другие высоколиквидные финансовые активы, которые могут быть обращены в деньги с минимальными потерями времени и средств. К ним относят, например, депозитные сертификаты крупных коммерческих банков, краткосрочные казначейские векселя, сберегательные облигации казначейства. Порядок их отнесения в состав денежной массы зависит от национальных особенностей ее измерения. Таким образом, денежная масса – это неоднородный по своей структуре показатель.

Для характеристики структуры денежной массы используются денежные агрегаты – М0, М1, М2. Денежный агрегат – это статистический показатель, характеризующий объем и структуру денежной массы.

При всем многообразии методов статистического учета денежной массы в различных странах денежные агрегаты в наиболее общем виде могут быть представлены следующим образом:

М0 – включает наличные деньги в обращении (банкноты, монеты металлические, а в некоторых странах казначейские билеты), включая денежные средства в кассах банков;

М1 – содержит агрегат М0 плюс средства на текущих банковских счетах и вклады до востребования, которые можно немедленно использовать или в функции денег как средства обращения или как средства платежа;

М2 – состоит из агрегата М1 плюс срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках: средства с этих вкладов становятся доступны вкладчику лишь по истечении определенного времени, предусмотренного депозитным договором между банком и его клиентом;

М3 – содержит агрегат М2 плюс сберегательные сертификаты в специализированных финансово-банковских учреждениях;

М4 – состоит из агрегата М3 плюс акции, облигации, депозитные сертификаты коммерческих банков, векселя физических и юридических лиц, т.е. денежные обязательства, для превращения которых в «живые» деньги требуется много времени.

Разграничение денежных агрегатов производится исходя из степени их ликвидности, т.е. возможности быстрой, с наименьшими рисками и затратами конверсии различных форм вкладов и сбережений в быстрореализуемые средства. Денежные агрегаты ранжируются по степени уменьшения ликвидности. Так денежные агрегаты М0 и М1 характеризуют наиболее ликвидную составляющую часть денежно массы. Они включают в себя компоненты, подпадающие под определение денежной массы в узком смысле слова. Другие агрегаты денежной массы включают в себя денежные средства, которые используются в расчетах с определенными ограничениями. По своей сути они скорее являются субститутами, или «квазиденьгами».

Качественный состав денежных агрегатов неоднозначен в различных странах, что обусловлено как традиционно сложившимися теоретическими представлениями о деньгах, о соотношении налично-денежного и безналичного компонентов в совокупном денежном обороте, денег и финансовых активов, так и спецификой денежно-кредитной системы и используемыми методами ее регулирования центральным банком. Так, в США в составе денежной массы присутствуют 4 основных денежных агрегата:

М1 – наличные деньги в обращении, находящиеся за пределами банков, дорожные чеки, депозиты до востребования и так называемые прочие чековые депозиты;

М2 – агрегат М1 плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады в банках, однодневные операции РЕПО (покупка и продажа ценных бумаг с обратным выкупом-продажей), однодневные долларовые депозиты резидентов США, средства на счетах взаимных фондов.

М3 – агрегат М2 плюс краткосрочные государственные облигации, срочные соглашения о выкупе, заключаемые коммерческими, а также сберегательными банками, срочные евродолларовые депозиты резидентов США в зарубежных филиалах американских банков.

Спецификой системы денежных агрегатов, используемых в США, является применение агрегата L состоящего из агрегата М3 плюс казначейские ценные бумаги и банковские акцепты, размещенные вне банковской системы.

В Японии центральные банки используют 4 денежных агрегата. При этом наиболее широкий агрегат М4 включает в себя наряду с наличными деньгами в обращении, средствами на текущих и срочных депозитах в коммерческих банках также и средства, вложенные в один из видов краткосрочных ценных бумаг – в депозитные сертификаты.

Во Франции для определения денежной массы используются десять денежных агрегатов, в Швейцарии и Германии – три, в Англии – пять. Несмотря на различие качественного состава денежных агрегатов и их разное количество, в последние годы наблюдается тенденция к универсализации финансовых рынков, которая предопределила постепенное сближение и состава денежных агрегатов.

Каждая страна, являющаяся членом Международного валютного фонда (МВФ), рассчитывает денежный агрегат М1 согласно разработанной Фондом методологии – М1 включает наличную денежную массу и все виды чековых вкладов. Наряду с ним рассчитывается более широкий показатель денежной массы – «квазиденьги», то есть срочные и сберегательные счета банков и наиболее ликвидные инструменты финансового рынка.

Денежная масса в Российской Федерации рассчитывается Центральным банком по состоянию на 1-ое число месяца на основании данных сводного баланса банковской системы. В состав денежной массы России входят следующие денежные агрегаты:

М0 – наличные деньги в обращении;

М1 – состоит из агрегата М0 плюс средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций, на счетах местных бюджетов, бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, плюс средства Госстраха, плюс вклады населения и предприятий в банках, плюс депозиты населения до востребования в Сбербанке;

М2 – состоит из агрегата М1 плюс срочные вклады населения в Сбербанке;

М3 – состоит из агрегата М2 плюс сертификаты и облигации государственных займов.

Такое определение структуры денежной массы повышает активность управления денежным обращением, так как позволяет полнее учитывать степень давления денежных средств в каждом агрегате на формирование платежеспособного спроса, а, следовательно, и цен на рынке товаров и услуг. В Российской Федерации в качестве основного денежного агрегата, используемого при расчете текущих макроэкономических показателей, используется агрегат М2.

В любой стране денежная масса выступает объектом постоянного государственного регулирования. Необходимость такого регулирования определяется тем, что размер денежной массы и темпы ее прироста влияют на состояние других экономических показателей. Так, например, если денежная масса растет значительно быстрее, чем объем национального производства, то при прочих равных условиях это может привести к инфляции. В то же время государство прибегает к дополнительной денежной эмиссии с целью стимулирования экономического роста, и в этом случае рост количества денег в обращении удешевляет кредиты и способствует расширению производственных инвестиций. Если же рост денежной массы не успевает за ростом объема национального производства, то находящихся в обращении денег при неизменной скорости их обращения может не хватить для нормального обслуживания всех платежей и расчетов, и тогда под вопросом может оказаться бесперебойность работы национального хозяйства. Контрагентам просто нечем будет расплачиваться друг с другом, они не смогут погашать возникающие денежные требования. Причем, главным должником, как правило, будет государство. Именно оно будет сдерживать рост денежной массы.

Величина денежной массы, необходимой для обращения, зависит не только от объема экономического оборота в стране, но и от скорости обращения денег. При ускорении оборота денег удается обслужить больший экономический оборот с меньшей суммой денег в качестве средства обращения и средства платежа.

Кроме показателей скорости обращения денежной массы в Российской Федерации определяют:

В современной экономической литературе сформировалась общепризнанная концепция о необходимости выделения среди разнообразных видов функциональных денег так называемых наиболее сильных денег, под которыми подразумевается сумма обязательств центрального банка по отношению к частному сектору, отражаемая в его балансе. Как развитие понятия «наиболее сильные деньги» возник термин «денежная база», т.е. совокупность тех обязательств центрального банка по отношению к частному сектору, которые он имеет возможность контролировать. Компонентами денежной базы являются банкноты и монеты, находящиеся у населения и в кассах банков, денежные средства коммерческих банков, депонированные в центральном банке в форме обязательных резервов. В Российской Федерации рассчитывается «узкая» и «широкая» денежная база. В понятие узкой денежной базы включают агрегат М0 (наличные деньги в обращении), плюс денежные средства в кассах банков и обязательные резервы банков в Банке России. Денежная база в широком определении дополнительно включает в себя средства коммерческих банков на корреспондентских счетах в Центральном банке РФ. Изменения в структуре денежной базы характеризуются увеличением удельного веса наличных денег в обращении, сохранением почти неизменной доли обязательных резервов при относительном сокращении остальных ее составляющих.

Источниками роста денежной базы может быть как увеличение чистых международных резервов Банка России и Правительства РФ, так и объем их чистых внутренних активов. В Российской Федерации после 1998 года основным источником роста денежной базы является увеличение чистых международных резервов, которое происходит за счет покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем рынке и за счет сокращения долга Российской Федерации перед МВФ. Объем чистых внутренних активов в этот период сокращался, главным образом, в результате увеличения остатков средств бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов на счетах Банка России.

Связь денежной базы и денежной массы осуществляется через механизм денежного мультипликатора. Управляя механизмом банковского мультипликатора, Центральный банк расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым он оказывает воздействие на объем денежной массы в обращении. Банк России ежегодно в рамках денежно-кредитной политики устанавливает ориентиры роста денежной массы, которые рассчитываются с учетом динамики ВВП и возможного денежного предложения рассматриваются как. В течение последних лет в Российской Федерации ориентиры роста денежной массы (агрегат М2) устанавливались как промежуточная цель денежно-кредитной политики. Они определяются исходя из таких макроэкономических показателей как динамика ВВП и прогнозируемый рост потребительских цен в предполагаемом периоде. Кроме того, в условиях долларизации отечественной экономики при прогнозировании рублевой денежной массы необходимо учитывать возможное движение средств по валютным счетам всех участников рынка.

Статистические данные показывают, что уровень расхождения в темпах роста денежной массы и номинального ВВП в последние годы не имел постоянного характера, что говорит о неустойчивости эластичности М2 по ВВП и отражает нестабильность скорости обращения денег. По мере замедления инфляции краткосрочная статистическая взаимосвязь между ежемесячными изменениями денежного агрегата М2 и индекса потребительских цен снижается. Поэтому в настоящее время Банк России рассматривает темпы роста денежной массы как расчетный ориентир денежно-кредитной политики, т.е. не ставит своей целью безусловное соблюдение прогнозного диапазона и предусматривает возможность его корректировки в течение года в зависимости от динамики спроса на деньги.

В процессе регулирования объема денежной массы определяется покупательная способность денег, от которой зависит качество выполнения деньгами функции меры стоимости и средства накопления. Только при стабильной покупательной способности и устойчивости денежной единицы деньги могут эффективно использоваться для соизмерения стоимостей всех товаров, для расчета и сравнения различных экономических показателей, оценки их динамики, а также создавать надежную основу регулирования экономики денежно-кредитными методами. Обесценение денег, снижение их покупательной способности приводит к тому, что в качестве меры стоимости в национальной экономике используется стабильная иностранная денежная единица, обеспечивающая сопоставимость цен во времени. Цены на все товары устанавливаются не в национальных денежных единицах, а в иностранных, например, в долларах. В качестве средства накопления обесценивающиеся национальные деньги также вытесняются иностранной валютой. Население, а вслед за ним предприятия и организации предпочитают держать свои накопления и сбережения в иностранной валюте, чаще всего в долларах. Происходит процесс «долларизации» экономики.

Выполнение деньгами функции средства обращения и средства платежа, безусловно, также зависит от их устойчивости, но в меньшей степени, чем двух других функций. Опыт показывает, что даже при высокой степени обесценения национальные деньги продолжают использоваться как средство обращения и средство платежа, поскольку выступают в роли «мимолетного посредника», что сводит потери участников расчетов к минимуму. Но при высоких темпах инфляции даже мимолетное нахождение сильно обесценивающихся денег на руках влечет за собой ощутимые потери их держателей. Поэтому в условиях гиперинфляции деньги и в функциях средства обращения и платежа также вытесняются иностранной валютой. Однако при относительной стабильности покупательной способности денег качество выполнения ими этих функций определяется, главным образом, эффективностью функционирования платежной системы.

Источник