договор isda на русском

Определение основного соглашения iSDA 2021

Table of Contents:

Что такое «Генеральное соглашение ISDA»

Основное соглашение ISDA является стандартным документом, который обычно используется для управления внебиржевыми производными операциями. В Соглашении, которое публикуется Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA), излагаются стандартные условия, применяемые к сделкам с производными финансовыми инструментами между двумя сторонами. Основное соглашение само по себе является стандартным, но оно сопровождается индивидуальным расписанием, а иногда и Соглашением о кредитной поддержке, которое подписано обеими сторонами в данной транзакции.

РАЗВЛЕЧЕНИЕ «Мастер-соглашение ISDA»

Производные внебиржевые (внебиржевые) производные торгуются между двумя сторонами, а не через обмен или посредник. Размер внебиржевого рынка означает, что менеджеры риска должны тщательно контролировать трейдеров и обеспечивать надлежащее управление утвержденными транзакциями. Рост валютных обменных курсов и рынков процентных свопов, которые в совокупности составляют триллионы долларов ежедневных торгов, вызвал создание в 1985 году Генерального соглашения ISDA. Он был обновлен и обновлен в 1992 году и снова в 2002 году. Соглашение широко используется банками и корпорациями во всем мире. Главное соглашение ISDA также упрощает транзакцию и неттинг, поскольку она устраняет разрыв между различными стандартами, используемыми в разных юрисдикциях.

Необходимая документация

В большинстве транснациональных банков ISDA существуют друг с другом, и они обычно охватывают все филиалы, которые активны в торговле иностранной валютой, процентной ставкой или опционами. Банкам требуется, чтобы корпоративные контрагенты подписывали ISDA, чтобы заключать свопы, а некоторые также требуют от них валютных операций. Хотя Мастер является стандартным, некоторые из его условий и условий изменяются и определяются в прилагаемом Графике, который оговаривается для покрытия либо (а) требований конкретной операции хеджирования, либо (б) текущих торговых отношений.

Приложение поддержки кредитов (CSA) иногда также сопровождает Учителя. CSA устанавливает условия, при которых обе стороны обязаны размещать залог друг другу.

Когда две стороны заключают сделку, каждый из них получает подтверждение, в котором излагаются его данные, и ссылки на подписанную ISDA, условия которой затем охватывают транзакцию.

Основные положения

Мастер и График устанавливают основания, по которым одна из сторон может заставить закрыть покрытые сделки в связи с наступлением события прекращения действия другой стороной. Стандартные события прекращения включают неплатеж или банкротство. Другие события завершения, которые могут быть добавлены в Расписание, включают понижение кредита ниже определенного уровня.

Соглашение предусматривает, будут ли законы Великобритании или штата Нью-Йорк управляться, и излагает условия для оценки, закрытия и взаимозачета всех покрытых сделок в случае события прекращения.

Источник

Рамочное соглашение ISDA (английский – русский)

International Swaps and Derivatives Association, Inc.

Международная ассоциация свопов и производных инструментов

2002 Master Agreement

Рамочное соглашение 2002

dated as of ……………………
…………………… and …………………… have entered and/or anticipate entering into one or more transactions (each a “Transaction”) that are or will be governed by this 2002 Master Agreement, which includes the schedule (the “Schedule”), and the documents and other confirming evidence (each a “Confirmation”) exchanged between the parties or otherwise effective for the purpose of confirming or evidencing those Transactions. This 2002 Master Agreement and the Schedule are together referred to as this “Master Agreement”.

от ……………………
…………………… и …………………… заключили и/или предполагают заключить одну или более сделок (далее каждая именуется «Сделка»), которые регулируются или будут регулироваться настоящим Рамочным соглашением от 2002 года, приложением к нему (далее “Приложение”), а также документами и иными свидетельствами и подтверждениями (далее каждое «Подтверждение»), которыми стороны обменялись или которые иным образом действительны в целях удостоверения или подтверждения таких Сделок. Настоящее Рамочное соглашение от 2002 года и Приложение вместе именуются далее настоящее «Рамочное соглашение».

Accordingly, the parties agree as follows:

Соответственно, стороны договорились о следующем:

1. Interpretation

1. Определения

(a) Definitions. The terms defined in Section 14 and elsewhere in this Master Agreement will have the meanings therein specified for the purpose of this Master Agreement.

(a) Определения. Термины, которым дано определение в Разделе 14 или в иных статьях настоящего Рамочного соглашения, будут иметь приписанные им значения в целях настоящего Рамочного соглашения.

(b) Inconsistency. In the event of any inconsistency between the provisions of the Schedule and the other provisions of this Master Agreement, the Schedule will prevail. In the event of any inconsistency between the provisions of any Confirmation and this Master Agreement, such Confirmation will prevail for the purpose of the relevant Transaction.

(б) Несоответствие. В случае несоответствия положений Приложения положениям настоящего Рамочного соглашения, предписания Приложения будут иметь преимущественную силу. В случае несоответствия положений какого-либо Подтверждения и настоящего Рамочного соглашения, в целях соответствующей Сделки преимущественную силу будет иметь Подтверждение.

(c) Single Agreement. All Transactions are entered into in reliance on the fact that this Master Agreement and all Confirmations form a single agreement between the parties (collectively referred to as this “Agreement”), and the parties would not otherwise enter into any Transactions.

(в) Единое Соглашение. Все Сделки заключаются с уверенностью в том, что настоящее Рамочное соглашение и все Подтверждения представляют собой одно соглашение между сторонами (вместе – настоящее «Соглашение»), и стороны не заключили бы Сделок при иных обстоятельствах.

Источник

Генеральное соглашение ISDA

Опубликовано 20.06.2021 · Обновлено 20.06.2021

Что такое Генеральное соглашение ISDA?

Ключевые моменты

Как работает генеральное соглашение ISDA

За внебиржевом ( OTC ) производные торгуются между двумя сторонами, а не путем обмена или посредником. Размер внебиржевого рынка означает, что риск-менеджеры должны внимательно следить за трейдерами и обеспечивать правильное управление утвержденными сделками. Когда две стороны заключают сделку, каждая из них получает подтверждение, в котором излагаются ее детали и содержится ссылка на подписанное соглашение. Условия генерального соглашения ISDA охватывают сделку.

Краткая справка

Генеральные соглашения ISDA используются фирмами по всему миру.

Большинство транснациональных банков заключили генеральные соглашения ISDA друг с другом. Эти соглашения обычно охватывают все филиалы, которые занимаются валютной, процентной или опционной торговлей. Банки требуют от корпоративных контрагентов подписания соглашения о заключении свопов. Некоторые также требуют заключения соглашений о валютных операциях. Хотя Генеральное соглашение ISDA является стандартным, некоторые из его условий изменены и определены в прилагаемом графике. График согласовывается для покрытия либо (а) требований конкретной операции хеджирования, либо (б) текущих торговых отношений.

Приложение кредитной поддержки ( CSA ) иногда также сопровождает Мастера. CSA позволяет двум вовлеченным сторонам снизить свой кредитный риск, оговаривая условия, при которых они должны предоставлять друг другу обеспечение.

Преимущества генерального соглашения ISDA

Требования к генеральному соглашению ISDA

Основное соглашение ISDA определяет, будут ли применяться законы Великобритании или штата Нью-Йорк. Он также устанавливает условия для оценки, закрытия и взаимозачета всех покрытых транзакций в случае события прекращения.

Источник

СОДЕРЖАНИЕ

Преимущества

Генеральное соглашение довольно длительное, и процесс переговоров может быть обременительным, но после подписания генерального соглашения документация будущих транзакций между сторонами сводится к краткому подтверждению существенных условий сделки.

Генеральное соглашение также помогает уменьшить количество споров, предоставляя обширные ресурсы, определяющие его условия и объясняя намерение контракта, тем самым предотвращая возникновение споров, а также предоставляя нейтральный ресурс для толкования стандартных условий контракта. Наконец, генеральное соглашение значительно помогает сторонам в управлении рисками и кредитом.

История

Генеральное соглашение ISDA является развитием Кодекса свопов, введенного ISDA в 1985 году и обновленного в 1986 году. В своей ранней форме оно состояло из стандартных определений, заявлений и гарантий, случаев неисполнения обязательств и средств правовой защиты.

В 1987 году ISDA подготовило три документа: (i) стандартную форму генерального соглашения для процентных свопов в долларах США; (ii) стандартная форма генерального соглашения для мультивалютных процентных и валютных свопов (вместе известное как «Генеральное соглашение ISDA 1987 года»); и (iii) определения процентной ставки и валюты.

В 1990-е годы ISDA выпустила основную документацию, в том числе (i) пересмотренную версию Своп-кодекса, известную как Определения ISDA 1991 года, составленную и замененную позже Определениями ISDA 2000 года; (ii) пересмотр Генерального соглашения 1987 года, результатом которого стало Генеральное соглашение 1992 года; (iii) Руководство пользователя Генерального соглашения 1992 года, составленное в 1993 году, с подробным объяснением каждого раздела Генерального соглашения 1992 года; (iv) Определения товарных деривативов, разработанные в 1993 году и дополненные в 2000 году; и (v) Приложение, содержащее сопроводительную документацию, доработанное в 1994 году, за которым следует его Руководство пользователя в 1995 году.

Архитектура документа

Вместе с графиком в генеральном соглашении излагаются все общие положения и условия, необходимые для надлежащего распределения рисков транзакций между сторонами, но не содержатся какие-либо коммерческие условия, характерные для конкретной транзакции. После подписания генерального соглашения стороны могут заключать многочисленные сделки, соглашаясь с существенными коммерческими условиями по телефону, что подтверждается письменным подтверждением, без необходимости пересматривать основные условия, содержащиеся в генеральном соглашении.

Единое соглашение

Раздел 1 (c) Генерального соглашения ISDA 2002 года гласит, что:

Эта концепция единого соглашения является неотъемлемой частью структуры и является частью защиты, основанной на взаимозачете, предлагаемой генеральным соглашением. Тот факт, что все транзакции являются одним контрактом, усиливает возможность закрыть эти транзакции и предложить единую чистую сумму, подлежащую выплате в случае дефолта.

События неисполнения и прекращения действия

Закрытие и сетка

Раздел 6 Генерального соглашения ISDA содержит положения, которые позволяют стороне прекращать транзакции досрочно, если в отношении другой стороны происходит Событие невыполнения обязательств или Событие прекращения, и излагает процедуру расчета и вычета стоимости прекращения этих транзакций для получения единую сумму, подлежащую выплате между сторонами.

В Таблице указаны два выбора, которые влияют на действие этих положений:

Вышесказанное относится только к Генеральному соглашению 1992 года. В Генеральном соглашении 2002 г. были отменены Первый и Второй метод. На практике первый метод использовался очень редко, потому что его использование требовало от соответствующих финансовых учреждений отчетности о своих валовых, а не чистых рисках в соответствии с Генеральным соглашением. Генеральное соглашение 2002 года также заменило различие между рыночной котировкой и убытком единым понятием «Сумма закрытия». Это определяется в отношении каждой Прекращенной транзакции и в целом представляет собой прибыль или убыток, которые были бы понесены при заключении эквивалентной Транзакции на Дату досрочного прекращения. Совокупность сумм закрытия и невыплаченных сумм называется «Сумма досрочного прекращения». Это чистая сумма, подлежащая выплате одной стороной другой в отношении Прекращенных транзакций.

Налогообложение

Раздел 2 (d) Генерального соглашения ISDA содержит положения, устанавливающие последствия налогообложения платежа, который должен быть произведен стороной по сделке. Включено обязательство по пересчету определенных «Возмещаемых налогов». Это взаимосвязано с другими положениями Генерального соглашения ISDA, такими как налоговые заявления, содержащиеся в параграфах 3 (e) и 3 (f), обязательства в параграфе 4 (a) и 4 (d), а также события прекращения действия в параграфе 5 (b). ) (ii) и 5 ​​(b) (iii). Эти положения чрезвычайно сложны, и переговорщики обычно очень внимательно следят за тем, чтобы результат не был противоположным ожидаемому.

Проблемы с несколькими ветвями

В разделе 10 Генерального соглашения ISDA рассматриваются вопросы, возникающие в связи с контрагентами, которые заключают сделки через более чем один офис или филиал и более чем в одной юрисдикции.

Соответствующие документы

График

Приложение и Параграф 13 используются для внесения всех поправок и корректировок в Генеральное соглашение и Приложение, включая выбор различных вариантов, представленных сторонам в Генеральном соглашении и Приложении, и добавление положений, не содержащихся в Генеральном соглашении. Это содержит:

Печатная форма Генерального соглашения никогда не изменяется на лицевой стороне документа. На переговорах его даже не обменивают, исходя из предположения, что стандартные условия будут использоваться всегда.

Документация по кредитной поддержке

ISDA готовит различные стандартные формы документации по кредитной поддержке. Ключевые различия между ними включают их применимое право (английский, нью-йоркский и японский) и метод передачи обеспечения (передача правового титула и обеспечительный интерес).

Основными документами кредитной поддержки, регулируемыми английским законодательством, являются Приложение о кредитной поддержке 1995 года, Акт поддержки кредита 1995 года и Приложение кредитной поддержки 2016 года для вариационной маржи. Приложения о кредитной поддержке по английскому праву предусматривают обеспечение передачи правового титула, тогда как в соответствии с английским законодательством о кредитной поддержке предусматривается предоставление обеспечительного интереса по переданному обеспечению. Приложение кредитной поддержки для вариационной маржи 2016 года было специально введено, чтобы позволить сторонам выполнять свои обязательства по обмену вариационной маржи в соответствии с режимами маржи по всему миру, включая EMIR в Европе и Dodd-Frank в Соединенных Штатах Америки. Приложения кредитной поддержки в соответствии с английским законодательством являются Подтверждениями, а составляемые ими транзакции являются Транзакциями в соответствии с Генеральным соглашением и, следовательно, составляют часть единого соглашения вместе с Генеральным соглашением. Акт поддержки кредита по английскому праву, с другой стороны, представляет собой отдельное соглашение между сторонами.

Использование одного или нескольких документов кредитной поддержки необязательно, но обычно используется в Генеральных соглашениях для внебиржевых сделок с деривативами. Документация по кредитной поддержке добавляется в тех случаях, когда стороны желают обеспечить обмен обеспечения, если риск (в рамках операций с производными финансовыми инструментами, предусмотренными в документе поддержки кредита) одной стороны по отношению к другой превышает согласованную сумму. Документация по кредитной поддержке содержит положения, касающиеся размещения и возврата обеспечения, типов залога, которые могут быть использованы, и обращения с обеспечением со стороны получателя.

Подтверждения

Сделки с производными финансовыми инструментами обычно заключаются в устной или электронной форме, и договор между сторонами заключается в это время. Подтверждение условий сделки содержится в подтверждении (также известном как торговый совет или примечание к контракту), обычно в коротком письме, факсе или электронной почте. Форма подтверждения изложена в Генеральном соглашении, и обычно предоставляется ограниченный период времени для возражений или поправок к подтверждению после его получения. Подтверждения обычно очень короткие (за исключением сложных транзакций) и содержат лишь даты, суммы и ставки. Обмен подтверждениями сводится к минимуму возможности возникновения споров относительно условий транзакции.

Определения

ISDA подготовило широкий спектр вспомогательных материалов для Основного соглашения, включая определения и руководства пользователя. Эта документация предназначена для предотвращения споров и содействия последовательному использованию и толкованию Генерального соглашения. Эти материалы производятся ISDA и регулярно обновляются, чтобы отражать самые последние нормативные или рыночные изменения.

Проблемы с законом

Сетка

Генеральное соглашение позволяет сторонам рассчитывать свои финансовые риски по внебиржевым сделкам на нетто-основе, то есть сторона рассчитывает разницу между тем, что она должна контрагенту по Генеральному соглашению, и тем, что контрагент должен ей по тому же соглашению.

Эти расчеты производятся на основе текущих рыночных цен, чтобы отразить текущую позицию каждой транзакции.

Генеральное соглашение разрешает взаимозачеты платежей, причитающихся по одной и той же транзакции, так что между сторонами обменивается только одна сумма, а не многочисленные платежи, включающие одни и те же транзакции. Большинство контрагентов также соглашаются вычесть все суммы, подлежащие выплате в один день, независимо от того, подлежат ли выплаты по одной или нескольким транзакциям.

Отправляться

Зачет используется в качестве окончательного расчета по счетам, который погашает взаимную задолженность сторон в обмен на новую причитающуюся чистую сумму. Стороны поощряются к своевременной оплате за счет начисления процентов на любые суммы, уплаченные после установленной даты.

В поддержку этой практики Кодекс о банкротстве США освобождает участников внебиржевых операций с производными финансовыми инструментами от положений об автоматическом приостановлении действия Кодекса о банкротстве и позволяет им производить зачет обязательств между кредитором и стороной-банкротом даже во время рассмотрения дела о банкротстве. порядок.

Авторитет и потенциал

Надежность и пригодность

Одна из областей, в которой сторона внебиржевой транзакции может быть атакована своим контрагентом, если транзакция «идет на убыль», заключается в том, что контрагент полагался на сторону в отношении транзакции, а сторона имеет какие-либо фидуциарные отношения с контрагентом или участвовал в вводящих в заблуждение действиях, склоняя контрагента к участию в сделке. В этом отношении принципы права капитала, договоров и торговой практики применяются к внебиржевым деривативам точно так же, как они применяются к другим контрактам.

Стороны пытаются ограничить эту ответственность, включив в свои соглашения заявления о том, что они не полагаются на независимость, в том смысле, что каждая из них не полагается на другую и принимает собственные независимые решения. Несмотря на то, что эти заявления полезны, они не помешали бы иску в соответствии с законодательством о торговой практике или другим действиям, если бы поведение стороны не соответствовало этому заявлению.

Прекращение

Хотя положения о зачете предоставляют кредитору некоторое облегчение от банкротства контрагента, разрешая зачет причитающихся и причитающихся обязательств, они не освобождают от риска будущих позиций, срок погашения которых еще не наступил. Признавая эту проблему, Генеральное соглашение содержит положения, позволяющие стороне-кредитору прекращать и ликвидировать транзакции в случае банкротства контрагента или иного неисполнения обязательств в соответствии с Генеральным соглашением (ускорение).

В популярной культуре

Примечания

^ a: Несмотря на это различие, мультивалютная версия часто используется, даже если транзакции находятся в одной и той же юрисдикции, и платеж будет производиться в той же валюте, чтобы включить более полные положения, содержащиеся в мультивалютной версии.

Источник

СОДЕРЖАНИЕ

Преимущества

Генеральное соглашение довольно длительное, и процесс переговоров может быть обременительным, но после подписания генерального соглашения документация будущих транзакций между сторонами сводится к краткому подтверждению существенных условий сделки.

Генеральное соглашение также помогает уменьшить количество споров, предоставляя обширные ресурсы, определяющие его условия и объясняя намерение контракта, тем самым предотвращая возникновение споров, а также предоставляя нейтральный ресурс для толкования стандартных условий контракта. Наконец, генеральное соглашение значительно помогает сторонам в управлении рисками и кредитом.

История

Генеральное соглашение ISDA является развитием Кодекса свопов, введенного ISDA в 1985 году и обновленного в 1986 году. В своей ранней форме оно состояло из стандартных определений, заявлений и гарантий, случаев неисполнения обязательств и средств правовой защиты.

В 1987 году ISDA подготовило три документа: (i) стандартную форму генерального соглашения для процентных свопов в долларах США; (ii) стандартная форма генерального соглашения для мультивалютных процентных и валютных свопов (вместе известное как «Генеральное соглашение ISDA 1987 года»); и (iii) определения процентной ставки и валюты.

В 1990-е годы ISDA выпустила основную документацию, в том числе (i) пересмотренную версию Своп-кодекса, известную как Определения ISDA 1991 года, составленную и замененную позже Определениями ISDA 2000 года; (ii) пересмотр Генерального соглашения 1987 года, результатом которого стало Генеральное соглашение 1992 года; (iii) Руководство пользователя Генерального соглашения 1992 года, составленное в 1993 году, с подробным объяснением каждого раздела Генерального соглашения 1992 года; (iv) Определения товарных деривативов, разработанные в 1993 году и дополненные в 2000 году; и (v) Приложение, содержащее сопроводительную документацию, доработанное в 1994 году, за которым следует его Руководство пользователя в 1995 году.

Архитектура документа

Вместе с графиком в генеральном соглашении излагаются все общие положения и условия, необходимые для надлежащего распределения рисков транзакций между сторонами, но не содержатся какие-либо коммерческие условия, характерные для конкретной транзакции. После подписания генерального соглашения стороны могут заключать многочисленные сделки, соглашаясь с существенными коммерческими условиями по телефону, что подтверждается письменным подтверждением, без необходимости пересматривать основные условия, содержащиеся в генеральном соглашении.

Единое соглашение

Раздел 1 (c) Генерального соглашения ISDA 2002 года гласит, что:

Эта концепция единого соглашения является неотъемлемой частью структуры и является частью защиты, основанной на взаимозачете, предлагаемой генеральным соглашением. Тот факт, что все транзакции являются одним контрактом, усиливает возможность закрыть эти транзакции и предложить единую чистую сумму, подлежащую выплате в случае дефолта.

События неисполнения и прекращения действия

Закрытие и сетка

Раздел 6 Генерального соглашения ISDA содержит положения, которые позволяют стороне прекращать транзакции досрочно, если в отношении другой стороны происходит Событие невыполнения обязательств или Событие прекращения, и излагает процедуру расчета и вычета стоимости прекращения этих транзакций для получения единую сумму, подлежащую выплате между сторонами.

В Таблице указаны два выбора, которые влияют на действие этих положений:

Вышесказанное относится только к Генеральному соглашению 1992 года. В Генеральном соглашении 2002 г. были отменены Первый и Второй метод. На практике первый метод использовался очень редко, потому что его использование требовало от соответствующих финансовых учреждений отчетности о своих валовых, а не чистых рисках в соответствии с Генеральным соглашением. Генеральное соглашение 2002 года также заменило различие между рыночной котировкой и убытком единым понятием «Сумма закрытия». Это определяется в отношении каждой Прекращенной транзакции и в целом представляет собой прибыль или убыток, которые были бы понесены при заключении эквивалентной Транзакции на Дату досрочного прекращения. Совокупность сумм закрытия и невыплаченных сумм называется «Сумма досрочного прекращения». Это чистая сумма, подлежащая выплате одной стороной другой в отношении Прекращенных транзакций.

Налогообложение

Раздел 2 (d) Генерального соглашения ISDA содержит положения, устанавливающие последствия налогообложения платежа, который должен быть произведен стороной по сделке. Включено обязательство по пересчету определенных «Возмещаемых налогов». Это взаимосвязано с другими положениями Генерального соглашения ISDA, такими как налоговые заявления, содержащиеся в параграфах 3 (e) и 3 (f), обязательства в параграфе 4 (a) и 4 (d), а также события прекращения действия в параграфе 5 (b). ) (ii) и 5 ​​(b) (iii). Эти положения чрезвычайно сложны, и переговорщики обычно очень внимательно следят за тем, чтобы результат не был противоположным ожидаемому.

Проблемы с несколькими ветвями

В разделе 10 Генерального соглашения ISDA рассматриваются вопросы, возникающие в связи с контрагентами, которые заключают сделки через более чем один офис или филиал и более чем в одной юрисдикции.

Соответствующие документы

График

Приложение и Параграф 13 используются для внесения всех поправок и корректировок в Генеральное соглашение и Приложение, включая выбор различных вариантов, представленных сторонам в Генеральном соглашении и Приложении, и добавление положений, не содержащихся в Генеральном соглашении. Это содержит:

Печатная форма Генерального соглашения никогда не изменяется на лицевой стороне документа. На переговорах его даже не обменивают, исходя из предположения, что стандартные условия будут использоваться всегда.

Документация по кредитной поддержке

ISDA готовит различные стандартные формы документации по кредитной поддержке. Ключевые различия между ними включают их применимое право (английский, нью-йоркский и японский) и метод передачи обеспечения (передача правового титула и обеспечительный интерес).

Основными документами кредитной поддержки, регулируемыми английским законодательством, являются Приложение о кредитной поддержке 1995 года, Акт поддержки кредита 1995 года и Приложение кредитной поддержки 2016 года для вариационной маржи. Приложения о кредитной поддержке по английскому праву предусматривают обеспечение передачи правового титула, тогда как в соответствии с английским законодательством о кредитной поддержке предусматривается предоставление обеспечительного интереса по переданному обеспечению. Приложение кредитной поддержки для вариационной маржи 2016 года было специально введено, чтобы позволить сторонам выполнять свои обязательства по обмену вариационной маржи в соответствии с режимами маржи по всему миру, включая EMIR в Европе и Dodd-Frank в Соединенных Штатах Америки. Приложения кредитной поддержки в соответствии с английским законодательством являются Подтверждениями, а составляемые ими транзакции являются Транзакциями в соответствии с Генеральным соглашением и, следовательно, составляют часть единого соглашения вместе с Генеральным соглашением. Акт поддержки кредита по английскому праву, с другой стороны, представляет собой отдельное соглашение между сторонами.

Использование одного или нескольких документов кредитной поддержки необязательно, но обычно используется в Генеральных соглашениях для внебиржевых сделок с деривативами. Документация по кредитной поддержке добавляется в тех случаях, когда стороны желают обеспечить обмен обеспечения, если риск (в рамках операций с производными финансовыми инструментами, предусмотренными в документе поддержки кредита) одной стороны по отношению к другой превышает согласованную сумму. Документация по кредитной поддержке содержит положения, касающиеся размещения и возврата обеспечения, типов залога, которые могут быть использованы, и обращения с обеспечением со стороны получателя.

Подтверждения

Сделки с производными финансовыми инструментами обычно заключаются в устной или электронной форме, и договор между сторонами заключается в это время. Подтверждение условий сделки содержится в подтверждении (также известном как торговый совет или примечание к контракту), обычно в коротком письме, факсе или электронной почте. Форма подтверждения изложена в Генеральном соглашении, и обычно предоставляется ограниченный период времени для возражений или поправок к подтверждению после его получения. Подтверждения обычно очень короткие (за исключением сложных транзакций) и содержат лишь даты, суммы и ставки. Обмен подтверждениями сводится к минимуму возможности возникновения споров относительно условий транзакции.

Определения

ISDA подготовило широкий спектр вспомогательных материалов для Основного соглашения, включая определения и руководства пользователя. Эта документация предназначена для предотвращения споров и содействия последовательному использованию и толкованию Генерального соглашения. Эти материалы производятся ISDA и регулярно обновляются, чтобы отражать самые последние нормативные или рыночные изменения.

Проблемы с законом

Сетка

Генеральное соглашение позволяет сторонам рассчитывать свои финансовые риски по внебиржевым сделкам на нетто-основе, то есть сторона рассчитывает разницу между тем, что она должна контрагенту по Генеральному соглашению, и тем, что контрагент должен ей по тому же соглашению.

Эти расчеты производятся на основе текущих рыночных цен, чтобы отразить текущую позицию каждой транзакции.

Генеральное соглашение разрешает взаимозачеты платежей, причитающихся по одной и той же транзакции, так что между сторонами обменивается только одна сумма, а не многочисленные платежи, включающие одни и те же транзакции. Большинство контрагентов также соглашаются вычесть все суммы, подлежащие выплате в один день, независимо от того, подлежат ли выплаты по одной или нескольким транзакциям.

Отправляться

Зачет используется в качестве окончательного расчета по счетам, который погашает взаимную задолженность сторон в обмен на новую причитающуюся чистую сумму. Стороны поощряются к своевременной оплате за счет начисления процентов на любые суммы, уплаченные после установленной даты.

В поддержку этой практики Кодекс о банкротстве США освобождает участников внебиржевых операций с производными финансовыми инструментами от положений об автоматическом приостановлении действия Кодекса о банкротстве и позволяет им производить зачет обязательств между кредитором и стороной-банкротом даже во время рассмотрения дела о банкротстве. порядок.

Авторитет и потенциал

Надежность и пригодность

Одна из областей, в которой сторона внебиржевой транзакции может быть атакована своим контрагентом, если транзакция «идет на убыль», заключается в том, что контрагент полагался на сторону в отношении транзакции, а сторона имеет какие-либо фидуциарные отношения с контрагентом или участвовал в вводящих в заблуждение действиях, склоняя контрагента к участию в сделке. В этом отношении принципы права капитала, договоров и торговой практики применяются к внебиржевым деривативам точно так же, как они применяются к другим контрактам.

Стороны пытаются ограничить эту ответственность, включив в свои соглашения заявления о том, что они не полагаются на независимость, в том смысле, что каждая из них не полагается на другую и принимает собственные независимые решения. Несмотря на то, что эти заявления полезны, они не помешали бы иску в соответствии с законодательством о торговой практике или другим действиям, если бы поведение стороны не соответствовало этому заявлению.

Прекращение

Хотя положения о зачете предоставляют кредитору некоторое облегчение от банкротства контрагента, разрешая зачет причитающихся и причитающихся обязательств, они не освобождают от риска будущих позиций, срок погашения которых еще не наступил. Признавая эту проблему, Генеральное соглашение содержит положения, позволяющие стороне-кредитору прекращать и ликвидировать транзакции в случае банкротства контрагента или иного неисполнения обязательств в соответствии с Генеральным соглашением (ускорение).

В популярной культуре

Примечания

^ a: Несмотря на это различие, мультивалютная версия часто используется, даже если транзакции находятся в одной и той же юрисдикции, и платеж будет производиться в той же валюте, чтобы включить более полные положения, содержащиеся в мультивалютной версии.

Источник