договор о подчинении юнипро

«Юнипро» подорожала из-за интереса к ней «Интер РАО»

Капитализация «Юнипро» (83,73% у немецкой Uniper) выросла на 4,4% до 176 млрд руб. на Московской бирже в пятницу к 16.00 мск после новости об интересе к компании «Интер РАО». Это максимум с февраля этого года, объем торгов за час превысил 106 млн руб. По итогам торгов компания подорожала на 1,31% до 170,86 млрд руб., индекс биржи опустился на 0,29%.

«Интер РАО» на недавних встречах с инвесторами заявила, что рассматривает возможность сделок по поглощению других компаний. В том числе следит за ситуацией с «Юнипро». Об этом сообщил «Интерфакс» со ссылкой на два источника, близких к участникам встреч. Аналогичные заявления компания делала и раньше на конференциях с инвесторами, рассказал «Ведомостям» человек, знакомый с участником встреч.

«Интер РАО» вновь получила большую часть проектов модернизации ТЭС

«Интер РАО» следит за всеми активами, которые могут добавлять акционерную стоимость, сказал представитель компании. Он пояснил, что подход «Интер РАО» к покупке активов будет определяться новой стратегией, которую компания может принять весной следующего года.

Uniper рассматривает возможность продать российскую «дочку» и «Интер РАО» ждет этого решения в течение полугода, говорит источник «Интерфакса». В ФАС заявление о сделке не поступало, сказал представитель ведомства. Представители «Юнипро» и Uniper не ответили на запросы «Ведомостей».

В мае 2019 г. на собрании акционеров Uniper американский фонд Knight Vinke (владеет 5% акций немецкого холдинга) потребовал рассмотреть вопрос о продаже «Юнипро». Это позволит финскому Fortum (владеет 49% акций Uniper) получить контроль в немецком холдинге. Сейчас он не может этого сделать из-за российского закона об иностранных инвестициях в стратегические отрасли. Предложение Knight Vinke тогда было отклонено.

Продажа «Юнипро» на данном этапе выглядит нелогичной и маловероятной – компания находится на пороге существенного роста прибыли после запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС в I квартале 2020 г., считает аналитик «ВТБ капитала» Владимир Скляр. Он напомнил, что 25% мощностей компании были отобраны для модернизации по договорам о предоставлении мощности, что является ключевым источником прибыли для глобальной группы. Единственной причиной для возможной продажи он называет снятие ограничений ФАС для наращивания доли Fortum в Uniper и снижение их совместного присутствия в России для управления рисками.

«Положительная реакция рынка объясняется ожиданиями возможного предложения о выкупе в случае такой сделки, которое «Интер РАО» должна будет выставить миноритарным акционерам в случае покупки по цене сделки», – сказал Скляр.

По итогам шести месяцев 2019 г. на счетах «Интер РАО» было 113 млрд руб. (данные отчета по МСФО). У компании есть еще около 123 млрд руб. на срочных банковских депозитах, говорит аналитик АКРА Максим Худалов. У компании очень низкая долговая нагрузка, что позволяет ей привлекать средства для покупки. Долг/EBITDA компании – 0,5.

«Интер РАО» (27,63% – у «Роснефтегаза», 29,5% – у «Интер РАО капитал», 8,57% – у ФСК) принадлежат генерирующие активы общей установленной мощностью 33,3 ГВт (около 14% российской энергосистемы). Она единственная в России генерирующая компания, занимающаяся экспортом электроэнергии. Капитализация «Интер РАО» на Московской бирже в пятницу составила 504 млрд руб. «Юнипро» принадлежат пять тепловых электрических станций общей мощностью 11,2 ГВт.

Источник

Обзор частной энергогенерирующей компании «Юнипро»

«Юнипро» (MOEX: UPRO) — российская энергетическая компания. Основной собственник — немецкий концерн Uniper, который владеет 83,73% акций. Иностранный инвестор — это один из глобальных лидеров в секторе генерации электроэнергии, работает в 40 странах.

О компании

Основной вид деятельность «Юнипро» — производство и продажа электрической и тепловой энергии. У компании в составе пять ГРЭС:

Установленная мощность электростанций «Юнипро»

Ресурсы для производства электроэнергии

Третий энергоблок Березовской ГРЭС

Энергоблок № 3 — самый сложный и неоднозначный проект «Юнипро». В 2011 году компания приступила к строительству нового энергоблока Березовской ГРЭС мощностью 800 МВт. Объект строился по программе ДПМ с приоритетным статусом для развития энергетики России.

В 2015 году проект завершили и в третьем квартале ввели в эксплуатацию, попутно с запуском компания стала получать повышенные платежи по ДПМ. Но не прошло и двух кварталов, как 1 февраля 2016 года в котельном отделении энергоблока № 3 произошел пожар, который полностью вывел из строя новый объект «Юнипро».

Получив страховые выплаты в размере 26 млрд рублей, компания начала ремонтно-восстановительные работы, которые продлились более 5 лет. Увеличенные выплаты по ДПМ в это время были остановлены. В апреле 2021 года «Юнипро» сообщила о завершении ремонта и окончании испытаний энергоблока, которые показали его 100%-ю готовность к работе. В мае 2021 года его снова ввели в эксплуатацию.

Менеджмент неоднократно подчеркивал, насколько важен для «Юнипро» энергоблок № 3 Березовской ГРЭС. С результатов этой ГРЭС до конца октября 2024 года будут повышенные выплаты по ДПМ — с помощью них компания в ближайшие годы планирует увеличить дивиденды с 14 до 20 млрд рублей в год.

Как победить выгорание

Дивидендная политика

«Юнипро» зафиксировала дивидендные выплаты до конца 2022 года на уровне 20 млрд рублей в год, что соответствует выплате 0,317 Р на акцию. Частота распределения дивидендов — два раза в год, за 9 и 12 месяцев, равными выплатами по 0,1586 Р каждая.

В 2021 году уже была одна дивидендная выплата — за 12 месяцев 2020 года. Из-за слабых показателей в 2020 году и позднего ввода в эксплуатацию энергоблока № 3 Березовской ГРЭС «Юнипро» выплатила меньше положенной нормы — 8 вместо 10 млрд рублей. Менеджмент планирует в 2021 году доплатить недостающие 2 млрд рублей во время второго дивидендного распределения.

После 2022 года компания еще на два года может продлить действующую дивидендную политику, которая подразумевает выплату 20 млрд рублей в год, если «Юнипро» не удастся победить в конкурсном отборе проектов ДПМ ВИЭ.

Финансовые показатели и прогнозы

Последние 7 лет «Юнипро» показывает стабильные результаты, если не учитывать 2016 и 2017. В 2016 году произошел пожар на энергоблоке № 3 Березовской ГРЭС, из-за чего компания недосчиталась прибыли, а в 2017 году, наоборот, она получила огромный доход в связи со страховыми выплатами из-за аварии.

Как и аналитики, Минэнерго РФ тоже дает позитивный прогноз для «Юнипро»: в России ожидается увеличение спроса на электроэнергию в период до 2026 года. Снижение электропотребления в России на 2% в 2020 году связано с карантинными ограничениями из-за COVID-19, соглашением ОПЕК+ и аномально высокой температурой в 1 квартале 2020 года.

Финансовые показатели компании, млрд рублей

Аргументы за

Двузначная дивидендная доходность. «Юнипро» в 2021 году покажет дивидендную доходность 10%, а в 2022 это значение вырастет до 11%.

Низкая долговая нагрузка. По состоянию на 1 квартал 2021 года у компании отрицательный чистый долг.

Рост спроса на электроэнергию. Минэнерго прогнозирует до конца 2026 года 10%-е увеличение электропотребления в России.

Аргументы против

ДПМ. Фактически у компании остался всего один объект, который получает повышенные выплаты, — энергоблок № 3 Березовской ГРЭС. В конце 2020 года закончился договор у блока № 5 Яйвинской ГРЭС и у блока № 7 Шатурской ГРЭС, а у блоков № 7 и 8 Сургутской ГРЭС-2 дата завершения программы намечена на август 2021 года.

Что в итоге

«Юнипро» — стабильная компания из электроэнергетического сектора. Сильная финансовая устойчивость и низкая волатильность результатов в сравнении с другими отраслями позволяют «Юнипро» уверенно проходить все падения российской экономики.

Компания может быть интересна тем инвесторам, кто пытается найти в свой долгосрочный портфель эмитента с высокими дивидендными выплатами, да еще два раза в год, и простым бизнесом. Плюсом будет спрос на продукцию или услугу эмитента, который остается на высоком уровне даже в кризисное время.

Источник

Не обкэшиться ли нам? Часть 1. Квадра, Энел и Юнипро.

Введение.

На рынках благодатное время для разных IPO, SPO, FPO и прочего буйства аббревиатур. Что как правило их объединяет сейчас, так это понимание владельцами, что самое время обкэшиться по максимальным ценникам.

Кроме вышеуказанных способов можно поступить радикальнее – продав дохлую корову к… чертям перспективный растущий бизнес полностью. Ещё лучше предварительно выделить нужное себе подразделение с перспективными направлениями либо оплатить его создание за общий счёт (привет адептам стоимостного инвестирования!).

Ну и что? Сколько компаний продаются, покупаются и ничего. — скажете Вы. Действительно, ничего, только если вы не мелкий хомяк, которого мажоритарии с лёгкостью и плохо скрываемым удовольствием могут пустить ни с чем по миру. Формально это будет выглядеть как «вхождение стратегического инвестора, синергия, развитие новых бизнес направлений, очистка чакр следование ESG-трендам». По факту инвестора могут как обнулить, так и надолго засадить в бумагах в ожидании роста. В заметках попробую кратко изложить свои думки где ждать засаду в первую очередь. Начнём с энергетиков.

Первая тройка.

Больше всего бросаются в глаза Квадра, Энел и Юнипро. Финансовое состояние данных компаний у кого-то лучше, у кого-то хуже, но некоторые события и действия руководства заставляют задуматься. При этом мажоритарные владельцы каждой из этих компаний за последние годы периодически заявляли о желании продать активы.

1. Квадра.

Находится во владении Прохорова, которого нельзя заметить в любви к развитию российских активов. Сейчас намерен продать компанию ГЭХ. Согласно источникам «Интерфакса», по состоянию на июнь 2021 г., сделка была на согласовании в материнской компании ПАО «Газпром». Судя по архивам новостей, ранее аналогичные сделки ФАС уже блокировала, а Прохоров уже лет 10 пытается продать этот ценный актив.

Дивиденды не платятся с 2011 года и по динамике чистой прибыли вряд ли будут платиться в ближайшее время.

Как и для многих ТГК свойственны жалобы населения и властей на состояние коммуникаций.

Ключевым фактором в оценке деятельности для меня стала авария 14 апреля этого года, когда произошло обрушение кровли и стен здания диспетчерской на территории Тамбовской ТЭЦ. С учётом того, что с данной диспетчерской управляется вся станция, то временное отсутствие отопления в городе является мелочью, по сравнению с тем, что было бы, если бы возникли проблемы с электроснабжением (много интересного тут было – за этим на тематические форумы))). Позабавили итоги расследования – во всём виноваты строители. Не соблюли технологию и поэтому простояло здание лет 60, а потом, неожиданно, дало трещины. И крыша рухнула. По итогу административка на владельца.

Чего можно ожидать от компании и её акций:

Для инвестора что-либо позитивное сродни фантастики.

2. Энел.

Притча во языцех. Тут только обращу дополнительно внимание на несколько рисков, которые как правило обходятся стороной:

В итоге вижу тут следующие риски:

3. Юнипро.

Прилетело откуда не ждали называется. Хотя… что ждать от этих европейцев. Только — только ввели многострадальный блок Березовской ГРЭС, как сразу пошли слухи о намерении продать часть активов, которые никто и не опровергал. Впрочем, вполне подходящий момент для начала торга, так как можно обсуждать максимальные ценники. Поскольку сразу видна аналогия с другой компанией с европейскими рулевыми, то перейду сразу к рискам:

Развитие бизнеса во многом зависит от фигуры собственника. Во всех трёх случаях владельцы не хотят далее особо думать о развитии или модернизации существующих активов (латание дыр не в счёт), что для энергетики очень важно. Более того, в случае Юнипро и особенно Энела наблюдаем наркоманскую тягу к озеленению, несмотря ни на что. И что хотим в этом случае получить? Думаю, что развитие надо вести постепенно, исходя из своих реальных возможностей. Иначе будет повторение судьбы очередной разорившейся обувной сети.

Удастся ли кому-то из мажоритариев выйти из данных компаний? Пока представляется мало возможным. Интер РАО и ГЭХ богатые буратинки, но на полную покупку они не пойдут. Тем более цену активам они хорошо знают. На СГК особо рассчитывать тоже не стоит. Таким образом, скорее всего будем наблюдать в моменте вроде бы незначительное перераспределение активов от одних к другим, которое со временем приведёт к значительному изменению картины.

Не очень точный, но яркий пример того как может получится, так это пример с поглощениями ЗТЗ-ЧТПЗ-ТМК.

Поэтому будьте внимательны и держите нос по ветру!

Источник

83,73% акций «Юнипро» принадлежало Uniper Russia Holding GmbH. — 100-процентному дочернему предприятию международного энергетического концерна Uniper SE. Согласно опубликованным во вторник сообщениям «Юнипро», 83,73% теперь напрямую принадлежат Uniper.

В октябре энергокомпания Fortum Oy и немецкий концерн E.ON сообщили о подписании соглашения о продаже на открытых торгах принадлежащих E.ON 46,65% акций компании Uniper за 3,76 миллиарда евро. Fortum также выставил оферту на покупку акций Uniper всем акционерам компании. По ее результатам финская компания приобретает суммарно 47,12% акций Uniper.

Fortum надеется закрыть сделку по покупке акций Uniper в середине 2018 года, получив предварительно разрешения регуляторов. В конце апреля ходатайство Fortum одобрила комиссия правительства РФ по контролю за иностранными инвестициями. Однако сделка не может быть закрыта до принятия поправок в 155 федеральный закон, говорил РИА Новости заместитель руководителя Федеральной антимонопольной службы (ФАС) РФ Андрей Цыганов.

Госдума 22 мая приняла во втором чтении проект поправок в федеральный закон №155, которые позволят, в том числе, офшорным компаниям, раскрывающим информацию о структуре собственности, участвовать в приватизации и приобретать доли в стратегических предприятиях РФ.

После пояснения Цыганова Fortum выпустила комментарий о том, что одобрение российским регулятором сделки по покупке 47% Uniper может быть отложено на несколько недель из-за принятия поправок в законодательство. До этого одобрение ФАС компания ждала в течение 30 дней после 28 апреля, когда было получение одобрение от правкомиссии РФ.

Источник

Юнипро

О компании

Параметры в фильтрах

Финансовые показатели

Новости

За 9 месяцев чистая прибыль «Юнипро» по МСФО выросла на 24%

Чистая прибыль ПАО «Юнипро» по МСФО за девять месяцев 2021 г. увеличилась на 23,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 12,57 млрд руб., следует из отчета компании.

EBITDA выросла на 14,6%, до 22 млрд руб.

Компания повысила прогноз EBITDA по итогам 2021 г. с 26-28 млрд руб. до 27-29 млрд руб., говорится в презентации по итогам девяти месяцев.

Прогноз был улучшен с учетом нереализованных рисков повышенной неплановой неготовности оборудования энергоблока №3 Березовской ГРЭС с момента ввода блока в эксплуатацию с мая 2021 г. Также на ожидания компании оказали влияние восстановление экономики, ослабление ограничений ОПЕК+, незначительный негативный эффект из-за разовых затрат по блоку № 3 Березовской ГРЭС после ввода в эксплуатацию.

Выручка «Юнипро» за отчетный период составила 63,7 млрд руб. (+16,3%).

Капзатраты в январе-сентябре выросли на 16,2% и достигли 7,9 млрд руб. Увеличение объемов инвестирования связано с реализацией программы модернизации энергоблоков Сургутской ГРЭС-2, говорится в презентации «Юнипро».

В «Юнипро» также подтвердили планы направлять на дивиденды в 2022-2024 гг. по 20 млрд руб. в год, говорится в презентации компании по итогам девяти месяцев 2021 г.

«Яндекс.Инвестиции» — информационный сервис, с помощью которого пользователь имеет возможность заключить договор о брокерском и депозитарном обслуживании с Брокером (Банк ВТБ (ПАО)), а также осуществлять обмен информацией с Брокером в целях заключения и исполнения указанного договора. Яндекс не осуществляет деятельности по инвестиционному консультированию, информация, размещаемая на сервисе, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Яндекс не является поверенным Брокера или пользователя, не оказывает платных услуг пользователям. Уровень риска, информация о доходности, выгодности курса и об удержании налогов брокером носит справочный и предположительный характер, может не учитывать комиссии третьих лиц, отдельные налоговые обязательства, обязательства по уплате налога клиентом самостоятельно и иные факторы, подробнее в Справке. Возмездное приобретение подписки Яндекс.Плюс не является условием доступа к сервису.

Источник