к чему приводит дефляция
Дефляция
Опубликовано 30.06.2021 · Обновлено 30.06.2021
Что такое Дефляция?
Дефляция – это общее снижение цен на товары и услуги, обычно связанное с сокращением предложения денег и кредита в экономике. Во время дефляции покупательная способность валюты со временем повышается.
Ключевые моменты
Понимание дефляции
Дефляция приводит к снижению номинальной стоимости капитала, рабочей силы, товаров и услуг, хотя их относительные цены могут не измениться. Дефляция была популярной проблемой среди экономистов на протяжении десятилетий. На первый взгляд, дефляция приносит пользу потребителям, потому что они могут со временем покупать больше товаров и услуг с тем же номинальным доходом.
Однако не все выигрывают от более низких цен, и экономистов часто беспокоят последствия падения цен для различных секторов экономики, особенно в финансовых вопросах. В частности, дефляция может нанести вред заемщикам, которые могут быть обязаны выплатить свои долги деньгами, которые стоят больше, чем деньги, которые они взяли в долг, а также любым участникам финансового рынка, которые инвестируют или спекулируют на перспективе роста цен.
Причины дефляции
Однако снижение цен может быть вызвано рядом других факторов: снижением совокупного спроса (снижение совокупного спроса на товары и услуги) и увеличением производительности. Снижение совокупного спроса обычно приводит к последующему снижению цен. Причины этого сдвига включают сокращение государственных расходов, крах фондового рынка, желание потребителей увеличить сбережения и ужесточение денежно-кредитной политики (более высокие процентные ставки).
Падение цен также может произойти естественным образом, когда объем производства в экономике растет быстрее, чем предложение денег в обращении и кредита. Это происходит особенно, когда технология повышает производительность экономики и часто концентрируется на товарах и отраслях, которые извлекают выгоду из технологических улучшений. По мере развития технологий компании работают более эффективно. Эти эксплуатационные улучшения приводят к снижению производственных затрат и экономии средств, передаваемой потребителям в виде более низких цен. Это отличается от общей дефляции цен, которая представляет собой общее снижение уровня цен и повышение покупательной способности денег, но похоже на нее.
Изменение взглядов на влияние дефляции
Британский экономист Джон Мейнард Кейнс предостерег от дефляции, поскольку, по его мнению, она способствовала нисходящему циклу экономического пессимизма во время рецессий, когда владельцы активов увидели падение цен на свои активы и, таким образом, снизили свою готовность инвестировать. Экономист Ирвинг Фишер разработал целую теорию экономических депрессий, основанную на дефляции долга. Фишер утверждал, что ликвидация долгов после негативного экономического шока может вызвать большее сокращение предложения кредита в экономике, что может привести к дефляции, которая, в свою очередь, оказывает еще большее давление на должников, приводя к еще большему количеству ликвидаций и переходу в депрессия.
В последнее время экономисты все чаще ставят под сомнение старые интерпретации дефляции, особенно после исследования 2004 года, проведенного экономистами Эндрю Аткесоном и Патриком Кехо. Изучив 17 стран за 180-летний период, Аткесон и Кехо обнаружили 65 из 73 эпизодов дефляции без экономического спада, а в 21 из 29 депрессий дефляции не было. Сейчас существует широкий диапазон мнений о полезности дефляции и дефляции цен.
Дефляция меняет финансирование заемного и акционерного капитала
Дефляция делает менее экономичным для правительств, предприятий и потребителей использование долгового финансирования. Однако дефляция увеличивает экономическую силу акционерного финансирования на основе сбережений.
С точки зрения инвестора, компании, которые накапливают большие денежные резервы или имеют относительно небольшой долг, более привлекательны в условиях дефляции. Обратное верно для предприятий с крупной задолженностью и небольшими денежными средствами. Дефляция также способствует повышению доходности и увеличивает необходимую премию за риск по ценным бумагам.
Дефляция — это хорошо или плохо?
Экономики многих стран неизбежно сталкиваются с проблемами, влияющими на цены потребительского рынка и оборот денег.
Прежде всего, это касается широко употребляемых понятий дефляции и инфляции. Понимание их сути помогает разобраться в сегодняшних проблемах
Что такое дефляция?
Под дефляцией понимается снижение количества оборачиваемой денежной массы с использованием финансово-экономических методов. Это делается для роста покупательной способности национальных денег и уменьшения цен.
Таким же способом устраняют дефицитные проблемы в государственном бюджете. Вследствие этого в течение определенного периода возможно общее снижение цен. По своей сути дефляция полярна инфляции, где диспропорции в экономике ведут к росту цен.
Дефляция в своем начале приводит:
Виды дефляции
Дефляция может относиться к:
Дефляция, относящаяся к банковскому кредитованию, проявляется во время финансовой сферы. Тогда клиенты массово предъявляют банкам требования о выплате их депозитов. В результате банки разоряются, вклады граждан обесцениваются. Некоторые банки в предчувствии такой опасности сворачивают кредитные операции, усиливают резервирование вкладов до востребования. Оба варианта значительно сокращают оборот денег и повышают их ценность.
Конфискационная означает принудительное изъятие у вкладчиков банков их денежных средств. По сути, это откровенное нарушение прав собственности человека на его деньги. Подобные действия ставят целью не допустить дефляцию выданных банками кредитов.
Процессы дефляции могут детерминироваться ростом денежной массы в наличном остатке. По сути, это следствие припрятывания наличности людьми, которые часто применяют безденежные формы при расчетах.
Почему дефляция — это плохо?
Дефляция, являясь процессом противным инфляционным, опускает цены, удорожая средства населения. В таком случае людям выгодно накапливать наличную валюту с целью дальнейшего прибыльного вложения.
Однако зачастую это приводит к удару по экономике. Прежде всего, потому, что уменьшение потока денег, которые накапливаются, приводит к проблемам для производства. Компаниям остро не хватает денег. Особенно остро это чувствуют предприятия, экспортирующие свою продукцию.
Их товар за счет изменения курса валют теряет конкурентоспособность за рубежом. Его потребители ищут новых поставщиков из-за возросшей цены. Внутри страны такая продукция обесценивается. Производственные затраты не покрываются полученным доходом.
Для возмещения потерь и поиска новых схем сбыта сокращается персонал, снижается оплата труда. Кредиты оказываются неинтересными ввиду их резкого удорожания. Банки, питающие экономику деньгами, также испытывают трудности с получением доходов.
Как дефляция влияет на сырьевые товары?
Рынок сырья в мире демонстрирует устойчивое падение, которое, по заключениям аналитиков, будет в ближайшие годы сохраняться. Ведущие мировые импортеры сырья приблизились к пределу его поставок. Это началось с падения цен на драгоценные металлы.
Затем началось снижение цен на медь, углеводородное сырье. Это стало характерным для всех сырьевых ресурсов, используемых в энергетике, строительстве, промышленном производстве и на транспорте. При избыточном предложении спрос уменьшался.
Это приводит к снижению деловой активности. Перед многими компаниями возникает проблема элементарного существования в условиях дефляции, которая вместе со снижением цен уменьшает и доходы людей.
Деньги становятся дороже, и инвесторы минимизируют их вложение в производственную сферу. Это приводит к резкому снижению объемов закупок сырьевых ресурсов. В такие периоды, во избежание потрясений в обществе и массовых увольнений, государства могут пойти путем национализации крупнейших компаний для их выживания в условиях дефляции.
Причины и последствия дефляции
Причины дефляции носят комплексный характер.
Они могут проявляться в ряде факторов:
Это делается с осуществлением таких мер:
Государством могут быть приняты ограничительные меры:
Появляется замкнутый круг падения цен на товары и сокращения производственной деятельности.
За счет чего можно устранить дефляцию?
Одним из ее рычагов может стать значительный рост государственных затрат на сооружение инфраструктурных объектов, например автомагистралей государственного значения. Этому должны предшествовать меры по разъяснению реальных перспектив устойчивой прибыли. При этом основное — вызвать доверие будущих инвесторов. Для этого нужно:
Другим важным механизмом против дефляции становятся кредитно-денежные и фискальные меры для оптимизации спроса.
Здесь могут применяться:
Эксперты отмечают повышение дефляционных рисков в мире. Это видно по сырьевым активам по валютам отдельных стран. Поэтому следует очень внимательно относиться к принимаемым для устранения дефляции мерам. Они могут способствовать торможению экономического развития, появлению кризисных явлений. Однако даже в условиях дефляции есть перспектива инвестиций в инновационные проекты.
Похожие статьи:
2 комментария
Либераст какой-то статью писал.
Чего стоит лишь фраза «банки, питающие экономику деньгами». Да и прочее не лучше. Мол, якобы, дефляция ведёт к падению деловой активности.
С какой стати, милые мои? С того, что-де становится выгоднее копить деньги, чтобы на них после приобрести побольше?
А вы не думали, что как раз напротив, именно ИНфляция, вынуждающая людей тратить деньги сразу, в противном случае грозящая их обесцениванием, не позволяет скопить их достаточно для того, чтобы начать какую-то деятельность — и в итоге бизнес становится возможен либо для уже обеспеченных людей — либо для людей, готовых рисковать?
Дефляция же, напротив, предоставляет такой шанс всем.
И, кроме того, именно в силу возрастающей стоимости денег, люди учатся более тщательно анализировать целесообразность каждой покупки.
Т.е., если инфляция символизирует количество, то дефляция приводит к росту именно качества.
Что такое дефляция простым: объяснение человеческим языком на простом примере
Добрый день, уважаемые читатели!
Дефляция — это длительное снижение среднего уровня цен в экономике, что выражается в увеличении покупательской способности денег.
Кажется, что процесс как противоположность инфляции для потребителей несет только позитивные характеристики, однако это далеко не так. В рамках данной статьи представлена характеристика и особенности данного процесса, рассмотрены его причины и отличия от инфляции.
Что такое дефляция простыми словами
Чем отличается от инфляции
Оба понятия относятся к изменениям цен на потребительские товары и услуги (инфляция — их «вздутие», дефляция — «сдувание» в буквальном переводе с латыни).
Феномен инфляции определяется как ситуация, когда сохраняется рост цен в отечественной экономике, что вызывает падение стоимости денег. Другими словами, в случае инфляции за те же деньги можно купить меньше товаров и услуг, чем, скажем, месяц назад. С инфляцией покупательная способность явно уменьшается.
С другой стороны, дефляция — явление, противопоставленное инфляции. Его следует понимать как увеличение стоимости денег в экономике, что также увеличивает их покупательскую способность. За ту же сумму денег, что и в предыдущем месяце, потребитель может купить большее количество таких же товаров.
Почему она хуже инфляции
Высокая инфляция означает, что потребители могут позволить себе всего меньше за одинаковую сумму. Цены на основные товары растут, чтобы удовлетворить потребности, нужно влезть в долги.
С другой стороны, при дефляции цены падают, но это лишь на первый взгляд благоприятная ситуация для национальной экономики.
Постоянная дефляция, сохраняющаяся в течение нескольких лет, приводит к тому, что центральный банк вынужден поддерживать очень низкие процентные ставки, благодаря чему депозиты становятся убыточными, идут потери банковской системы, у которой нет капитала, необходимого для выдачи кредитов.
Примеры из истории
Очень важным событием для США 30-х гг. XX века стало принятие правительством политики Франклина Рузвельта. В том момент произошли огромные изменения в денежно-кредитной политике. Расширение денежной увеличило денежный ресурс как в номинальном, так и в реальном выражении. Введенные реформы значительно повлияли на рост производства в экономике.
После того как Рузвельт вступил в должность и сменил президента ФРС, началось снижение процентной ставки. Он также ликвидировал доллар, что привело к обесценению национальной валюты более чем на 30% по отношению к другим. Все эти изменения, вероятно, повлияли на фактический уровень инфляции.
Проблемы в японской экономике начали постепенно появляться в начале 1990-х годов. В ноябре 1989 года центробанк ужесточил свою денежно-кредитную политику в связи с ростом цен на недвижимость и финансовые активы. Повышение учетной ставки с 2,5до 6% в течение 15 месяцев взорвало спекулятивный «пузырь» и спровоцировало экономический кризис.
Темпы роста производства в экономике снижались, в 1992—2002 годах они были даже ниже 1% в год. Эти годы приняты как период «застоя японской экономики». Темпы роста производства, которые были очень низкими в сочетании с высоким уровнем безработицы, привели как результат к дефляции в 1995 году.
Признаки
Среди наиболее значимых признаков дефляции отметим:
Основные виды дефляции:
Причины и последствия
Среди причин дефляции можно упомянуть:
Среди последствий дефляции:
Из-за чего дефляция так опасна для экономики
Несмотря на временное увеличение покупательной способности населения, долгосрочная дефляция негативно влияет на экономику. Падение цен при сохранении прежних высоких издержек производства перестает быть прибыльным.
А потребители, надеясь на еще большее снижение цен, откладывают покупку, что, в свою очередь, ведет к растущему спаду. Дефляция также вызывает рост цен на кредиты, это означает, что развитие компаний, использующих банковскую поддержку, также замедляется и даже останавливается.
Существует ли неопасная дефляция
Ожидать ли дефляцию в РФ: мнение экспертов
Буквально несколько лет назад, отвечая на данный вопрос, эксперты в один голос твердили «нет».
Аргумент против появления дефляции в РФ — отсутствие экономического «пузыря». Стоимость активов компаний, как правило, соответствует их реальной цене, так что резких падений ожидать не приходится.
На данный момент в России нет оснований рассуждать о дефляции.
Способы борьбы
Есть следующие способы:
Заключение
Говоря простым языком, это та категории, что противоположна инфляции. То есть дефляция связана с повышением реальной стоимости денег и снижением спроса на продукцию. При этом дефляция имеет отрицательные последствия. Устранить их можно лишь комплексными мерами на уровне руководства страны, при отсутствии которых промышленность в государстве просто-напросто разрушится.
Повышайте финансовую грамотность, подписывайтесь на новые статьи сайта. И делитесь новостями в соцсетях.
Плохая дефляция: почему снижение цен иногда хуже их роста
Индикатор рецессии
Инфляция в нашей стране продолжается уже седьмое десятилетие. Население настолько привыкло жить инфляционными ожиданиями, что сама возможность дефляции, то есть снижение индекса цен, воспринимается как фантастика или в лучшем случае как экономическая теория, весьма далекая от российских реалий.
Меж тем Европейский центральный банк снизил на прошлой неделе базовую процентную ставку до 0%, во многом чтобы ликвидировать угрозу дефляции в ЕС. А аналитики Bank of America во главе с Дэвидом Хонером опубликовали исследование, что Россия может тоже столкнуться с долгосрочным риском дефляции из-за политики жесткой экономии бюджетных средств, демографических причин, профицита текущего счета и высоких реальных ставок.
Неужели такое возможно? И почему монетарные власти большинства стран мира считают, что дефляция опаснее для экономики, чем инфляция, и стремятся бороться с дефляцией с не меньшим упорством, чем Банк России с инфляцией, ведь на первый взгляд снижение цен благоприятно для потребителей?
Дефляция действительно бывает разная: иногда хорошая, но чаще плохая. Хорошая — это когда у компаний снижаются издержки, в том числе административные, растет эффективность, повышается конкурентоспособность и производители готовы, не сокращая объемы выпуска и рабочие места, снижать цены на свою продукцию в борьбе за рынки сбыта и внимание покупателей.
Но, как правило, снижение цен на товары происходит из-за падения совокупного потребительского спроса, сокращения количества денег в обращении и роста их реальной стоимости, что уменьшает доходы производителей, заставляет их сокращать производство и увольнять работников или уменьшать им заработную плату. И тогда это — плохая дефляция, а ее возникновение является безошибочным индикатором начинающейся рецессии.
Если же к процессу снижения цен на товары добавляется политика жесткой бюджетной экономии, лишающая предприятия госзаказов, а граждан дополнительной социальной поддержки, и при этом начинается кредитное сжатие, или делеверидж, когда компании в массовом порядке отказываются от инвестиций и стремятся как можно скорее погасить кредиты, чтобы уменьшить долговую нагрузку на бизнес, а банки сокращают кредитование из-за высоких рисков, то в этом случае в экономике начинает раскручиваться так называемая дефляционная спираль, доходы населения и потребительский спрос продолжают идти вниз при одновременном росте безработицы, что лишь увеличивает экономические и социальные проблемы.
Главная опасность дефляции состоит именно в раскрутке дефляционной спирали, когда падение экономики приводит к снижению цен, а вслед за этим к сокращению инвестиций и объемов производства, что в свою очередь провоцирует дальнейшее сжатие экономики, ведет к уменьшению занятости, падению общего потребления и к еще большей дефляции.
Но разве что-то подобное не наблюдается сейчас в России? И разве не о подобных рисках предупреждает Bank of America, перечисляя все основные факторы, способные вызвать дефляцию в будущем?
Более того, как это ни покажется парадоксальным в условиях двузначной инфляции и слабости рубля, «скрытая дефляция» в России уже началась в потребительской сфере, где из-за роста стоимости продуктов питания и цен на товары массового потребления происходит смещение покупательского спроса в сторону более дешевых и менее качественных продуктов и товаров. То есть происходит относительное удешевление средней потребительской корзины, несмотря на ее номинальный рост, из-за отказа от привычных продуктов и постоянной экономии везде, где только возможно, ведь реальные располагаемые денежные доходы падают 16 месяцев подряд при одновременном сокращении объемов розничной торговли.
Состояние бифляции
Конечно, пока рано говорить о реальной дефляции в России, но процесс сокращения темпов роста ценовых индексов (дезинфляция) уже начался, и особенно это заметно по динамике индекса цен производителей, где с конца прошлого года наблюдается устойчивое снижение.
Мы сейчас находимся в состоянии бифляции, когда инфляционные и дефляционные процессы идут в экономике одновременно. Текущая потребительская инфляция все еще очень высокая, так как подорожание импорта из-за девальвации рубля происходит с временным лагом, и недавнее укрепление российской валюты станет заметным в розничных ценах не раньше мая, а высокие процентные ставки, рост издержек бизнеса и тарифов естественных монополий отражаются в ценах товаров сразу же, и с 1 апреля произойдет еще и повышение акцизов на топливо. Однако производители в отсутствие спроса все равно будут вынуждены постепенно снижать оптовые цены или банкротиться и выходить из бизнеса.
В российской экономике происходит рецессионный разрыв, когда падение совокупного спроса опережает сокращение объемов ВВП, но такой разрыв представляет не меньшую опасность для экономики, чем классическая дефляционная спираль. Делеверидж у нас также пока носит дезинфляционный характер, а не дефляционный как, например, это было в США, Японии или в Евросоюзе.
При этом имеющиеся производственные мощности в России загружены лишь на две трети, а значит, фактический ВВП России сейчас намного ниже потенциально возможного даже при имеющейся производственной базе. Таким образом, без восстановления совокупного спроса и без преодоления кредитного сжатия даже существующий экономический потенциал не может быть использован полностью, а это означает, что если не будет эффективного и масштабного применения антикризисных мер и не запустится рост хотя бы в отдельных отраслях, то рецессионный разрыв будет только увеличиваться, и в этих условиях российская экономика не сможет выйти из кризиса в ближайшие несколько лет.
Последний раз цены в России снижали в период 1947–1949 годов, когда в ходе денежной реформы произошло изъятие излишков денежной массы, эмитированной для нужд военной экономики, и одновременно увеличивалось предложение товаров. При этом происходил настолько быстрый рост производства, что к концу 1948 года, то есть всего через 3,5 года после окончания кровавой и разрушительной Великой Отечественной войны, объем ВВП страны вернулся на довоенный уровень и пришлось административно балансировать цены, исходя из реальных доходов населения. Нам есть на что равняться и, возможно, не стоит так бояться некоторого смягчения денежно-кредитной политики, ведь здоровый рост экономики — лучший способ борьбы и с высокой инфляцией, и с плохой дефляцией.
Что такое дефляция: причины и следствия
Что такое дефляция?
Дефляция это процесс снижения стоимости товаров и услуг. Ее нередко рассматривают как явление, обратное инфляции — однако такое сравнение не совсем корректно. Дело в том, что инфляция уровня 1-4% в год считается благоприятной для развитых экономик, так как стимулирует выпуск товаров и их потребление. Вред им наносит только сильная инфляция. В то же время даже малая дефляция как правило оказывает на экономики всех стран выраженный негативный эффект.
Посмотрим на такую картинку:
Красным цветом представлена инфляция в США, тогда как синие пики вниз соответствуют дефляции цен. Очевидно, что до начала 20 века периоды инфляции и дефляции сменяли друг друга, причем дефляция была особенно сильна во второй половине 19 века, по окончании Гражданской войны.
Наиболее ярко в 20 веке дефляция проявила себя в Великую депрессию конца 20-х и середины 30-х годов. Это же время ознаменовалось кратковременной отменой, а затем и полным отходом от золотого стандарта — в результате чего и США, и весь мир уже 80 лет живут в эпоху постоянной инфляции. Это просто данность, нравится ли она кому-то или нет. Однако отдельные (и даже продолжительные) периоды дефляции в ряде стран встречаются и сегодня
Всегда ли дефляция несет с собой негатив? Не всегда, поскольку по рыночной аксиоме конкуренция рынка порождает борьбу за потребителя и следовательно, вызывает снижение цен. Если в каком-то городе новое крупное предприятие начинает конкурировать со старым, то цены могут понизиться просто в результате конкуренции и не вызвать, например, сокращения рабочих мест. Но в масштабах государства дефляция не сулит ничего хорошего.
С другой стороны, нужно отличать сезонную дефляцию от годовой. Например, осеннее снижение цен за пшеницу или овощи вполне нормальное явление, так как этому предшествует урожай (избыточное предложение товара). Однако с учетом зимы и весны на протяжении года скорее всего будет наблюдаться инфляция.
Основные причины дефляции:
Примеры дефляции в мире
Кстати, обратите внимание на сильную инфляцию 1970-х, время бурного экономического роста. К 2015 году Япония объявила о победе над дефляцией, свою роль в которой сыграло ослабление йены и снижение ключевой ставки до отрицательных показателей. Но как видно, выйти в зону стабильно небольшой инфляции стране пока не удалось.
Негативные последствия на примерах
Выделяют следующие негативные последствия дефляции:
Рассмотрим конкретный и довольно интересный пример. На дворе «ревущие» 20-е годы, американская экономика на невиданном за долгое время подъеме. В стране заметная инфляция, которая не является проблемой, так как вызвана бурным экономическим ростом.
Акции растут практически с каждым днем, появляется все больше новых богачей. Экономический бум перерастает в пузырь и уже чистильщики обуви начинают интересоваться покупкой акций; некоторые, желая разбогатеть еще быстрее, берут для покупок акций кредиты.
То, что случилось дальше, известно. Крах на бирже 1929 года привел не только к тому, что крупные владельцы акций выбрасывались из окон, но и через несколько месяцев дошел практически до каждого жителя страны. Известны и очереди за похлебкой, и гувервилли, и попытки заработать любой ценой. Снижение индекса акций к лету 1932 года составило около 90% от пика 1929:
Среди населения началась паника и люди бросились в банки забирать вклады. В результате возник кризис ликвидности и власти даже прикрыли кредитные институты, назвав это «банковскими каникулами». Но по факту эти «каникулы» означали, что деньги почти что вышли из оборота: забравшие их люди в условиях глобального кризиса начали расходовать наличные очень экономно.
В результате, когда акции стали почти бумажками, потеряв около 90% стоимости, инфляция сменилась сильной дефляцией (около 10%). Больше дефляцию Америка в 20 веке не переживала, однако и акции в дальнейшем не падали на такую величину. Проблему пришлось решать принудительной скупкой золота у населения в 1933 году по фиксированной цене — после чего золотая унция была официально повышена с 20.66 до 35 долларов. В результате золото в США даже потеряло статус платежного средства вплоть до 1964 года, однако этот трюк позволил подавить дефляцию с относительно небольшими потерями.
Интересный вывод в том, что дальновидные держатели облигаций уцелевших компаний получили надежный источник наличных, которые дали им дополнительные 10% прибыли. Конечно, речь тут не идет об обогащении путем инвестиций, но по крайней мере говорит о возможности достойно пережить тяжелые времена, когда не спасло даже наличие золота.
Дефляция в Японии
Другой пример касается Японии. Период с начала 1950 по 70-е годы называются японским экономическим чудом — страна бурно развивалась и японские высокотехнологичные компании и товары вышли на мировой рынок. Произошел переизбыток товара внутри страны, который к тому же сопровождался избыточным оптимизмом инвесторов в отношении рынка японских акций и недвижимости.
В результате японские покупатели, получившие достаточно качественного продукта, почти перестали тратить деньги, а укрепление йены по отношению к доллару мешало прибыли японских компаний и на внешнем рынке.
Все это привело к кризису, запустившему дефляцию — в результате капитализация японских акций с пикового значения 1990 года сократилась в несколько раз. При этом уровень жизни японцев хотя и не упал так сильно, как в предыдущем примере, однако сам кризис растянулся на немалые 15 лет. И снова покупатели японских облигаций, получающие стабильные денежные выплаты, были бы в выигрыше, хотя прирост от дефляции в данном случае был очень мал.
Борьба с дефляцией
Способы преодоления дефляции на государственном уровне: