выплата дивидендов тинькофф помощь
Дивиденды
Часть чистой прибыли, которую получают владельцы акций или доли в уставном капитале компании
Дивиденды — это часть чистой прибыли, которую получают владельцы доли в компании. В акционерных обществах это акционеры, а в ООО — учредители.
Рассказываем, сколько денег можно получить и как часто выплачивают дивиденды.
Зачем выплачивают дивиденды
Дивиденды выплачивают акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью.
Акционерные общества. Чтобы развивать бизнес, акционерные общества выпускают акции — ценные бумаги. Каждый, кто их купит, делает вложение в бизнес, а взамен становится его совладельцем и может получать доход в виде части чистой прибыли — дивидендов.
Общества с ограниченной ответственностью. Учредитель общества не может просто вывести деньги с расчетного счета: для этого должна быть законная причина, например, выплата зарплаты. Если он работает в компании, он может каждый месяц выводить часть прибыли через зарплату и премию, но есть трудности. Выплату повышенной премии нужно обосновать причинами, которые прописаны в положении о премировании: например, сверхурочной работой или заключением выгодного контракта.
Если учредитель не работает в компании или хочет получить большую сумму, это можно сделать через выплату дивидендов.
Размер платежей
Дивиденды выплачивают из нераспределенной прибыли, которая осталась после уплаты налога.
В акционерных обществах размер платежей рекомендует совет директоров компании или наблюдательный совет, а окончательное решение принимает общее собрание акционеров. На собрании не могут повысить сумму дивидендов: могут снизить или отказаться от выплат.
На сумму влияют количество и категория акций. Чем больше у акционера бумаг, тем больше денег он получит. Дивиденды по обычным акциям выплачивают из чистой прибыли — если доход компании упал, размер выплат по ним могут урезать. У держателей привилегированных акций есть фиксированный дивиденд — неизменная сумма или процент от прибыли.
Посмотреть правила расчета дивидендов можно в дивидендной политике компании.
В ООО решение о распределении прибыли принимают на собрании участников. Обычно дивиденды выплачивают пропорционально долям в компании. Если учредитель один, он получит все деньги.
Иногда участники договариваются об особых условиях — например, о выплате равных дивидендов, вне зависимости от распределения долей в бизнесе.
За получение дивидендов акционеры и учредители должны заплатить налог на доход физлица — 13%. Его удерживает и уплачивает компания, которая распределяет дивиденды.
Сроки выплат
ООО могут выплачивать дивиденды каждый квартал, раз в полгода или год, а акционерные общества еще и раз в девять месяцев.
Компании сами устанавливают сроки в уставе компании. Например, ЛУКОЙЛ выплачивает дивиденды два раза в год, а Газпром — один.
Дивиденды по акциям выплачивают в день фиксации реестра акционеров — эту дату определяют на собрании держателей акций. Между решением о распределении прибыли и выплатой дивидендов должно пройти не больше 25 дней.
ООО должны перечислить учредителям деньги в течение 60 дней после подписания протокола или решения о выплате.
Когда компания может не платить дивиденды
Дивиденды по акциям выплачивают не всегда. Закон запрещает выводить прибыль в некоторых случаях — например, если компания работает в убыток, у нее есть признаки банкротства или она станет банкротом выплат.
Некоторые компании сами принимают решение не платить дивиденды: например, Яндекс направляет всю прибыль на развитие бизнеса.
Как акционеру заработать на дивидендах
У акционеров есть два основных способа заработка на дивидендах: получать пассивный доход с акций или зарабатывать на росте котировок.
Получать небольшой пассивный доход. Некоторые акции позволяют получать постоянный доход — часто он выше, чем по банковскому вкладу, при этом акционеру не нужно ничего делать.
В таком случае сумма выплат не фиксированная и предугадать прибыль трудно, а еще есть риски, что компания окажется в убытке и ничего не выплатит.
Не все акции позволяют получать такие дивиденды: например, компания может направлять всю чистую прибыль на развитие.
Зарабатывать на росте котировок. Пассивный доход не подходит в случаях, когда хочется заработать крупную сумму или получить деньги в короткий срок. Чтобы заработать здесь и сейчас, можно торговать акциями.
После объявления размера дивидендов и даты выплат ценные бумаги начинают расти в цене. Это происходит потому, что инвесторы скупают акции компаний, которые скоро проведут фиксацию реестра, чтобы побыстрее получить дивиденды. После закрытия реестра цена на акции резко падает — это называется дивидендным гэпом.
Есть разные стратегии заработка на динамике цен акций. Например, можно заработать на просадке: купить акции во время гэпа и продать, когда они вырастут. Иногда акции покупают еще до объявления дивидендов — доходность может быть выше, но рисков больше.
Как зарабатывать на дивидендах
С Владимиром Петровичем и Алишером Бурхановичем
Мы уже говорили подробно о бирже, облигациях и фондах. Есть еще один способ заработать на вложениях в ценные бумаги.
Сегодня поговорим о дивидендах: что сделать, чтобы их получить, как они выплачиваются и почему влияют на решение инвестировать в акции той или иной компании.
Мы обновили эту статью
Со времени выхода статьи Артема кое-что поменялось: какие-то компании из примеров ушли с биржи, какие-то ссылки стали неактуальными, кто-то перестал платить дивиденды.
Поэтому инвестредакция обновила статью. Теперь она актуальна на 27 апреля 2021.
Что такое дивиденды простыми словами
Дивиденды — это доля прибыли, которую компания распределяет между акционерами. Когда вы покупаете акции компании на бирже, вы получаете право на дивиденды по этим акциям до тех пор, пока остаетесь акционером.
Вы держите акции, а компания выплачивает вам часть прибыли деньгами.
Еще реальный пример. По итогам 2019 года компания МТС трижды выплачивала дивиденды. Сначала в октябре 2019 года выплатила 8,68 Р за первые полгода, в январе 2020 — 13,25 Р за первые девять месяцев, а в июле 2020 — 20,57 Р по итогам всего 2019 года. В сумме получилось 42,5 Р на акцию, или чуть меньше 37 Р после налога.
Законодательство не определяет минимальный размер дивидендов или обязанность регулярно их выплачивать. Их могут выплачивать по результатам года, полугодия, квартала или по особым случаям. Или не выплачивать вообще, если деньги нужны компании на другие цели, например на развитие.
Сколько выплачивать дивидендов и когда — решают акционеры компании, ориентируясь на рекомендации совета директоров.
Дивиденды — это когда меняется цена акций?
Нет. Когда меняется цена акций — это не дивиденды. Красивые графики роста котировок акций на бирже и дивиденды — это две параллельные истории.
Чтобы деньги появились, вы должны продать акции на бирже. Тогда у вас на руках будут деньги. Так вы заработаете на изменении цены акции.
Дивиденды — это когда вы держите акции и компания выплачивает вам как акционеру часть прибыли деньгами. Чтобы получить дивиденды, не нужно ничего делать: деньги автоматически поступят на брокерский счет, ИИС или банковский счет — смотря как вы настроили свой брокерский счет или ИИС.
Вы сами решаете, что делать с полученными дивидендами. Можно потратить эти деньги или купить на них новые активы: вложить в акции, облигации, валюту или во что-то еще.
На бирже много компаний, которые не платят дивиденды, а котировки их акций растут. Или падают. Это не связанные напрямую вещи.
Как получить дивиденды по акциям
Чтобы получать дивиденды, нужно быть владельцем акций на определенную дату — дату фиксации реестра. Если знать ее заранее, то можно успеть купить акции и быстро получить дивиденды. Но часто акции дорожают, как только компания утверждает размер дивидендов, поэтому лучше покупать акции еще раньше.
Реестр — это список акционеров компании с информацией о количестве принадлежащих им акций. Фиксация нужна, потому что на бирже кто-то постоянно покупает и продает акции. Поэтому для удобства компания говорит: «Все, вот кто в такую-то дату будет акционером — тем заплатим. Кто не акционер в ту дату — пардон, в следующий раз».
По закону компания должна выплатить дивиденды в течение максимум 25 рабочих дней с даты фиксации реестра. Если же дивиденды направляются в депозитарий брокера или в управляющую компанию, то выплатить их надо в течение 10 рабочих дней.
Фиксация реестра под дивиденды «Норильского никеля» за шесть месяцев 2018 года состоялась 27 сентября 2018 года. Все, кто был владельцем акций на эту дату, получили право на дивиденды.
Обычно акции растут, когда компания утверждает размер дивидендов. Могут упасть, если дивиденды окажутся ниже, чем ожидалось. Могут не отреагировать, если размер дивидендов такой же, как ожидали аналитики и участники торгов.
Если у вас договор с российским брокером, вы купили акции через него и попали в реестр, то дивиденды зачисляются на брокерский счет без каких-либо дополнительных действий с вашей стороны.
Брокер не мгновенно обработает выплаты — может потребоваться несколько дней на распределение денег по брокерским счетам и ИИС акционеров. В итоге дивиденды вы получите примерно через 2—4 недели после того, как компания сформирует реестр акционеров.
9 октября 2018 года дивиденды «Норникеля» поступили инвесторам, кто владел акциями по состоянию на 27 сентября 2018 года. Перед этим с дивидендов удержали налоги. О завершении выплат «Норникель» отчитался 6 ноября 2018 года.
Как победить выгорание
Как узнать размер дивидендов и дату фиксации реестра
Чтобы быть в курсе, сколько и когда компания будет платить, нужно следить за экономическими новостями. Размер дивидендов и дату выплаты можно найти на сайте самой компании, на сайте биржи или на сайте обязательного раскрытия информации.
Вот где будут искать информацию о дивидендах акционеры «Норильского никеля»:
Следить за собраниями акционеров. Обычно размер дивидендов и решение об их выплате являются пунктами повестки общего собрания акционеров. Такие собрания бывают годовыми (годовое общее собрание акционеров — ГОСА) и внеочередными (внеочередное общее собрание акционеров — ВОСА). Хотя собрания могут и не включать вопрос выплаты дивидендов.
Прежде чем провести ВОСА или ГОСА, совет директоров утверждает рекомендуемый размер дивидендов. Мол, ребята, прибыли столько, предлагаем акционерам выплатить вот столько. На собрании ребята-акционеры, скорее всего, с этим согласятся. Когда состоится собрание — будет опубликовано на сайте компании.
Российские компании, как правило, контролируются мажоритарным акционером — это один или несколько человек, которые имеют достаточную долю в компании, чтобы единолично принимать решение за всех акционеров. В таких компаниях нам, миноритарным акционерам, участвовать в голосовании бессмысленно.
Когда будут собрания, на какую дату будет фиксироваться реестр — пишут в разделе «Для инвесторов» или «Инвесторам и акционерам» на сайте компании.
В случае с дивидендами «Норильского никеля» за шесть месяцев 2018 года процесс был таким:
Купил акции ETF, но не знаю, где дивиденды
Если я покупаю облигации, то получаю купонный доход, который начисляют, например, раз в полгода. Так же один раз в определенный период инвесторы получают дивиденды по акциям.
Дмитрий, такие штуки есть. То, как они работают, зависит от конкретного фонда.
Одни ETF выплачивают дивиденды, а другие направляют их на покупку новых ценных бумаг. Возможность и условия выплаты дивидендов можно посмотреть в политике фонда. Какой тип фонда выбирать — зависит от вашей стратегии.
Кратко про ETF
Что ETF делают с дивидендами
Когда фонд получает дивиденды от своих активов, у него два пути: выплатить дивиденды инвесторам или оставить деньги у себя, чтобы докупить новые бумаги и увеличить стоимость ETF на размер дивидендов. Выбор зависит от политики фонда и законодательства страны, где он зарегистрирован.
Для инвестора это значит, что ETF с инвестированием не будет переводить дивиденды на его счет, но стоимость акции такого ETF в портфеле инвестора вырастет соразмерно полученным фондом дивидендам. А ETF с выплатой дивидендов будет с определенной периодичностью перечислять полученные дивиденды на счет инвестора.
Фонды, которые выплачивают дивиденды, обычно делают это в установленные даты. Выплаты происходят 1—4 раза в год, но бывают фонды даже с ежемесячным перечислением дивидендов.
Американские ETF обычно выплачивают дивиденды. Европейские и российские — по выбору. Условия всегда прописаны в политике фонда. Без веских причин условия выплаты дивидендов не меняются.
Как понять, перечисляет ли фонд дивиденды
Для российских ETF смотрите информацию на сайтах управляющих компаний. Например, в карточках ETF «Финэкса» указано, что доходы реинвестируются:
А фонд RUSE от ITI Funds выплачивает дивиденды раз в год. Это написано на странице продукта: distribution frequency — annually.
Для иностранных ETF информацию удобно смотреть в специальных сервисах:
С помощью Etfdb и Justetf инвестор может выбрать зарубежные ETF по интересующим параметрам, в том числе по частоте выплат дивидендов и дивидендной доходности.
Какой ETF выбрать
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Как я нахожу и анализирую малоизвестные американские компании
Последние три года я инвестирую в дивидендные акции американских компаний, которые стабильно выплачивают и наращивают дивиденды.
Я считаю, что компании, которые выплачивают дивиденды, обладают более стабильным и сильным бизнесом, а дивиденды могут приносить пассивный доход без продажи тела капитала и позволяют получать стабильный доход даже во времена экономических кризисов.
В Америке свыше 6 тысяч компаний, акции которых торгуются на биржах. Более 750 из них выплачивают и регулярно увеличивают дивиденды. Кроме того, цена самой акции на дистанции увеличивается, поэтому кроме регулярных выплат я получаю и прирост капитала.
В статье я опишу, как я выбираю такие акции, а также поделюсь своим мнением о том, что нужно знать человеку, инвестирующему в этот финансовый инструмент.
По каким принципам я выбираю акции
Перед тем как рассказать о самом выборе акций, расскажу о принципах, которыми руководствуюсь.
Я инвестирую только в крупный и стабильный бизнес, который зарабатывает достаточно денег, чтобы выплачивать дивиденды. Я не инвестирую в развивающиеся компании и компании, у которых нет достаточного денежного потока для регулярных выплат.
Стараюсь покупать ценные бумаги по привлекательным ценам. Это позволяет получать высокий дивидендный доход — отношение цены акции к размеру дивиденда — и не переплачивать.
Не спекулирую ценными бумагами для экономии на комиссиях и налогах. Я игнорирую новостной фон, хайп, всевозможные инвестидеи. Даже если цена той или иной акции упала, дивиденды, скорее всего, сохранятся.
Диверсифицирую свой портфель. Сейчас в нем свыше 30 ценных бумаг разных эмитентов. За три года я продала только две компании — Boeing и Ross Stores. Бизнес обеих компаний пострадал во время пандемии, и руководство логично отменило дивиденды.
Анализируя компании, вы выбираете не дивиденды, а бизнес, который платит дивиденды. Поэтому важно выбрать именно качественный, развивающийся бизнес, который вознаградит терпеливого инвестора и частью прибыли в виде выплаты дивидендов, и выкупом акций, и ростом цены акции на дистанции. Если бизнес стагнирует, то я в него не инвестирую, даже если дивидендная доходность выглядит привлекательно.
Мои требования к компаниям выглядят так:
Важный момент: компания не может выплачивать дивиденды из гудвилла, обещаний, презентаций и так далее. Дивиденды — это деньги, которые компания должна заработать, то есть она должна стабильно получать прибыль от основной деятельности. Наверное, каждый слышал фразу: «Если вы не готовы владеть акцией всю жизнь, то не стоит владеть ею 30 минут». Поэтому, покупая те или иные ценные бумаги, я готова владеть ими до тех пор, пока бизнес не перестанет генерировать растущий денежный поток и, как следствие, дивиденды.
Как я выбираю компании
Для первоначального отбора ценных бумаг я использую скринеры — сайты, на которых по различным критериям можно отфильтровать те или иные акции. Скринеров существует множество, например на Finviz, DRiPInvesting и в Тинькофф-инвестициях.
У DRiPInvesting не совсем скринер, а таблица, в которой собраны основные показатели американских компаний, выплачивающих дивиденды. Она довольно сложная для начинающих, и я не буду останавливаться на ней подробно. Отмечу лишь, что в их табличке на вкладке All CCC собраны все американские компании, которые выплачивают дивиденды свыше 5 лет. Большинство из этих компаний доступны обычным инвесторам в России. В таблице можно посмотреть, сколько лет компания непрерывно выплачивает дивиденды и с каким темпом увеличивает выплаты.
Для примера сделаем шорт-лист акций с помощью скринера Finviz.
Все доступные параметры отбора сосредоточены на 4 вкладках:
Не стоит пугаться от количества фильтров — для моего подхода потребуется всего несколько, но вы можете добавлять еще какие-нибудь параметры на свое усмотрение:
В результате я сразу вижу ограниченный список компаний, соответствующих всем указанным мной параметрам. В дальнейшем каждую компанию из этого шорт-листа разумно более детально изучить и проанализировать — ниже напишу, как анализирую я.
Как я анализирую компании
Метод, который я использую, в целом подходит для любых дивидендных компаний. В качестве примера я проанализирую компанию Reliance Steel & Aluminum (тикер RS). Это компания из сектора Materials — материалы. Компании этого сектора экономики производят сталь, бумагу, резину, пластик, краски, стройматериалы и так далее.
Сайт компаний — один из основных способов общения руководства с акционерами, то есть владельцами бизнеса. На сайтах американских компаний всегда можно найти актуальные данные.
Информации очень много, но нам интересны два раздела: About Us или Company, то есть «О нас» или «О компании», и Investors Relations, то есть «Отношения с инвесторами». В первом разделе можно почитать об истории развития компании и ее бизнесе в настоящее время. Советую посмотреть презентации и выступления, которые компания готовит для широкой аудитории. Я не специалист в металлургии, но, как я уже говорила, мне интересно понимать, каким бизнесом я владею. А когда на каком-нибудь товаре видишь знакомый шильдик — это вообще здорово!
В разделе для инвесторов находятся пресс-релизы, годовые и квартальные отчеты, записи выступлений руководителей. Анализ отчетов — сложный и затратный процесс, но дальше в статье я покажу способ упростить и ускорить эту работу.
Коротко о компании: Reliance Steel and Aluminum создана в 1939 году, в 1994 году стала публичной. Штаб-квартира находится в Лос-Анджелесе. Компания начинала как небольшая фабрика, но существенно расширилась, в основном за счет поглощения конкурентов в своей отрасли.
Сейчас RS — диверсифицированный бизнес в области металлургии, металлообработки, металлопроката и изготовления металлоконструкций. По информации с сайта, компания работает в больше чем 300 локациях, расположенных в 40 штатах США и 13 государствах.
RS производит различные виды высокоуглеродистой и нержавеющей стали, алюминия, титана, их сплавов и так далее. Суммарный выпуск продукции — свыше 1,4 млн тонн в год. У компании есть покупатели из различных секторов промышленности — от строительной до аэрокосмической отрасли.
Непрерывно выплачивает дивиденды своим акционерам уже больше 25 лет.
Если мы приходим к выводу, что бизнес нам интересен, то обращаемся к финансовым и дивидендным показателям. В этом нам помогут несколько сайтов, на которых в открытом доступе находится нужная нам для анализа информация.
Напомню мои требования к компании:
Смотрю дивидендную доходность — это отношение размера дивиденда к цене акции. Так как цена акции постоянно меняется, меняется и дивидендная доходность. Текущее значение можно увидеть в приложении брокера. Средняя дивидендная доходность по акциям компаний США сейчас — около 2—4%.
Если значения существенно выше или ниже, надо быть осторожным. Высокая доходность может говорить о риске того, что бизнес не очень хорош: инвесторы сомневаются в перспективах компании и продают ее акции.
Очень низкая дивидендная доходность характерна для переоцененных компаний. К примеру, дивидендная доходность Apple или Visa составляет около 0,6%. Из-за низкой доходности такие компании не подойдут тем, кому нужен стабильный денежный поток от дивидендных выплат.
Дивидендная доходность RS на момент написания статьи составляет около 2%. Это приемлемый показатель.
Чтобы изучить размер и рост выплаченных дивидендов, заходим на сайт seekingalpha.com. Вводим название компании в строке поиска вверху и переходим на вкладку Dividends.
Оцениваю стаж выплат. По сайту компании мы уже знаем, что она выплачивает дивиденды более 25 лет, а Seeking Alpha показывает, что увеличение выплат происходит уже 11 лет подряд. При этом за последние 5 лет компания увеличивает дивиденды почти на 10% ежегодно. Скорость роста дивидендов зависит от многих факторов, включая сектор экономики, стадию жизненного цикла компании и так далее.
Я ориентируюсь на рост дивидендов 4—7% ежегодно. Если компания повышает выплаты на 1—2% в год, я называю ее дивидендным симулянтом и не добавляю ее акции в мой портфель. С другой стороны, если компания увеличивает выплаты на более чем 10% в год, это повышает риск того, что она может остаться без денег на дальнейшее развитие. Из-за этого может снизиться свободный денежный поток — и, как следствие, компания перестанет увеличивать выплаты или вообще сократит их.
Смотрю на процент прибыли, направляемый на дивиденды. В США очень развита культура дивидендных выплат. Сотни компаний выплачивают и увеличивают дивиденды десятилетия подряд, а 65 компаний называются дивидендными аристократами: они выплачивают дивиденды и увеличивают их размер ежегодно на протяжении последних 25 лет.
Стремление выплачивать дивиденды и сохранять почетное звание аристократа может привести к тому, что всю прибыль компания раздаст акционерам и ей не на что будет развиваться. А иногда, чтобы поддерживать уровень выплат, компании даже берут кредиты.
Это тупиковый путь, по моему мнению. Рано или поздно дивиденды придется отменить. Поэтому при выборе компании важно видеть, что у нее нет проблем с зарабатыванием денег.
Для этого мы посмотрим вкладку Dividend Safety на сайте Seeking Alpha. Нам нужно посмотреть показатель Payout Ratio. Он показывает, какой процент прибыли компании направляется на выплату дивидендов. Для компаний из разных секторов комфортные значения этого параметра могут немного меняться, но я предлагаю ориентироваться на значение не выше 60%.
Для RS параметр составляет 42%, то есть у компании есть «запас прочности» для продолжения выплат и их увеличения.
Оцениваю выручку и чистую прибыль компании — они должны увеличиваться ежегодно на уровень, превышающий инфляцию, — тогда компанию можно признать эффективной. Поэтому нам нужно изучить финансовые показатели. Если роста нет, то стоит изучить бизнес подробнее или выбрать другую компанию.
Для такого анализа я пользуюсь сайтом Stockrow — там можно посмотреть динамику выручки (revenue) и прибыли на акцию (earning per share).
В строке поиска вводим тикер компании и видим огромную таблицу.
Нам нужно посмотреть всего на несколько строк. Первая строка, которая нам интересна, — revenue, то есть выручка. Это то, сколько денег компания получила от своей основной деятельности.
Следующий параметр — earning / sh. Это EPS (earning per share), то есть прибыль на акцию.
Как я уже говорила, выручка и доход на акцию должны увеличиваться на дистанции — что мы и видим в случае с RS. Разумеется, они не всегда растут стабильно. К примеру, в 2020 году из-за пандемии выручка упала на более чем 10%, а прибыль на акцию — почти на 50%.
Это существенное падение, но компания направляла на дивиденды от четверти до половины денег, которые она зарабатывала, поэтому такое падение показателей не критично для выплаты дивидендов: компания легко сможет продолжить наращивать выплаты в будущем, тем более что пик кризиса уже позади.
Оцениваю долг компании. Если компания агрессивно наращивает задолженность, то для нас это тревожный знак. Нет ничего плохого в том, что компания привлекает заемный капитал для развития, — особенно когда процентные ставки невысокие. Но если нагрузка станет чрезмерной, то компании придется сократить или отменить дивиденды, чтобы обслуживать долг. Изучать структуру долговой нагрузки со всеми ее тонкостями для инвестора-непрофессионала трудно. Поэтому я предлагаю обратить внимание на показатель total debt — общую сумму долгов компании, включая краткосрочные и долгосрочные обязательства, а также сумму начисленных процентов по ним.
У компании RS показатель total debt вырос на 20% за 10 лет. В свой портфель я включаю компании, которые увеличивают долг на уровень, не превышающий рост их бизнеса. К примеру, RS за 10 лет без учета пандемии 2020 года и с учетом прогноза на 2021 год увеличила выручку на 39%, с 8134 до 11 268 млн долларов. Долг компании увеличился на схожее значение — 38%, с 1331 до 1850 млн долларов. То есть хоть компания и наращивает размер долговой нагрузки, долг не растет быстрее, чем увеличивается размер выручки.
Для сравнения рассмотрим компанию Kaiser Aluminum (KALU). Она действует в том же секторе, что и RS, и производит аналогичную продукцию. За 10 лет выручка KALU выросла на 36% — c 1301 до 1777 млн долларов, а долг при этом вырос почти в 5 раз — со 152 до 876 млн долларов. Такой рост долга должен насторожить инвестора. Это не всегда считается плохим показателем: некоторые компании привлекают кредитные деньги для развития бизнеса. Но прежде чем инвестировать в такую компанию, надо разобраться в причинах роста долга и его возможных последствиях.
Еще можно зарегистрироваться на сайтах агентств, которые присваивают компаниям кредитные рейтинги: Standard & Poor’s, Moody’s или Fitch Ratings. Если рейтинг компании стабильно высокий, то с бизнесом, вероятно, все в порядке. Но если агентство понизило рейтинг, это повод насторожиться.
Смотрю, эффективно ли компания распоряжается капиталом. Сайт gurufocus.com помогает мне понять, насколько компания эффективно использует свой капитал и подходящее ли сейчас время для покупки акции. Вводим тикер компании или ее название и смотрим.
На сайте много информации, но мы ограничимся только показателями WACC и ROIC — это стоимость заемного капитала и рентабельность компании. Я советую выбирать компании, у которых ROIC больше, чем WACC. Такие компании эффективно используют деньги, которые они получают.
Простой пример: вы взяли кредит под 8% на год и вложили его в бизнес, который приносит 10%. Это прибыльная затея. Но если вы возьмете кредит и не сможете эффективно использовать полученные деньги, вы получите убыток. Например, взяли кредит под 8% в год, а дохода получили 6%. То же и с компаниями: они могут брать кредитные деньги, но должны использовать их эффективно.
ROIC RS составляет 8,98%, а WACC — 7,64%. То есть RS эффективно использует свой заемный капитал.
К примеру, у Tesla (TSLA) ROIC 5,08%, WACC 14,43% — то есть компания привлекает очень дорогой капитал, но при этом у него низкая рентабельность. А у Apple ROIC равен 25,94%, а WACC — 9,27%. Это говорит о высокой эффективности бизнеса.
Наш RS расположился посередине. С учетом кризиса, который сильно повлиял на всю промышленность и сектор материалов, это средний показатель, скорее хороший.Но надо учитывать, что показатели ежеквартально меняются, поэтому нам важно отслеживать их значение в динамике. Для этого можно прокрутить страничку ниже и посмотреть на график WACC / ROIC. На сайте даже без регистрации его можно посмотреть за 10 лет.
Из графика видно, что эффективность использования капитала у компании RS невысокая, соотношение немногим выше 0, но в целом динамика положительная. Для крупного бизнеса, тем более из циклической отрасли, пережившей пандемию, это приемлемый показатель.
Прикидываю, хороша ли цена акций. В результате нашего небольшого исследования мы определили, что компания RS, о которой мы еще недавно ничего не слышали, подходит для нашего дивидендного портфеля. Она выплачивает дивиденды более 25 лет, из которых 11 лет увеличивает выплаты, ее дивидендная доходность составляет почти 2%, финансовые показатели стабильны, а широко диверсифицированный бизнес продолжает развиваться. Осталось определить, подходящее ли сейчас время для покупки ее акций.
Для этого есть множество приемов и способов — я предложу тот, что считаю самым простым. На том же сайте GuruFocus обратимся к графику GF Value.
На нем в динамике отображается цена акции относительно значений, которые аналитики сайта считают справедливыми. Как видно на графике ниже, сейчас цена акции компании считается завышенной. Я согласна с этим. Я покупала компанию по цене в два раза ниже, что дало дивидендную доходность в два раза выше.
Думаю, что есть смысл подождать коррекции или поискать другие компании из этого сектора для вложения денег.
Разумеется, мой способ далеко не исчерпывающий и не единственный. Но он подходит для экспресс-анализа и, как показывает мой опыт, дает хорошие результаты на длительной дистанции.
Важным преимуществом своего способа отбора акций я считаю экономию на платных сайтах и подписках. Я пробовала разные платные сайты, но отказалась от них через какое-то время. Дело в том, что все они довольно дорогие, а необходимую информацию можно найти в открытом доступе на бесплатных ресурсах.
Я считаю, что возможности, которые дает платная подписка, актуальны для профессиональных аналитиков или обеспеченных инвесторов с большим капиталом. Я же предпочитаю направить сэкономленные деньги на покупку активов.
А что с налогами
Когда инвестируешь в дивидендные акции, чтобы получать постоянный доход, нельзя забывать об уплате налогов. Налоги на дивиденды могут облагаться по различным ставкам в зависимости от того, как и в какую компанию вы инвестируете.
Большая часть доступных неквалифицированным инвесторам американских акций облагается налогом по ставке 30%. Но любой гражданин РФ может подписать у своего брокера форму W-8BEN и уменьшить удерживаемый налог до 13%.
Исключения, когда эта форма не действует:
При подписанной форме W-8BEN на брокерский счет приходит сумма дивидендов за вычетом 10%, удержанных сразу в США, — инвестору в России нужно самостоятельно задекларировать и доплатить 3% налога.
Проблемы покупки таких акций
Непопулярные акции обладают низкой ликвидностью. Количество их продавцов и покупателей особенно мало в утренние часы, пока американские биржи закрыты. Поэтому, покупая акции утром, скорее всего, вы за них переплатите.
Сравните два скриншота ниже. Первый сделан утром, а второй — вечером. На первом видно, что спред — разница между ценой покупки и продажи — достигает 10%, это огромная разница. На втором, который сделан в 16:49, представлено значительно больше заявок — это позволяет купить акции по рыночной цене.