к чему приводит стагфляция

Что такое стагфляция в экономике?

Понятие стагфляции в экономике означает такое положение в стране, когда инфляционные процессы сочетаются с общей экономической депрессией и стагнацией. При этом наблюдается кризис занятости и сниженная востребованность потребительских товаров.

Стагфляция приводит к сокращению инвестиций и спаду активности в биржевом секторе. Ниже рассмотрим причины стагфляции и ее характерные признаки, в том числе на примерах.

Стагфляции на примере России

Полноценно стагфляция проявилась в российской экономике в 2015 году, когда наблюдались все сопутствующие ей факторы:

Признаки назревающего кризиса проявились еще в 2013-1014 годах во время первой санкционной волны. Специалисты в области финансов констатируют, что сочетание внутренних и внешних факторов политики и экономики к 2015 году вызвало глубокую рецессию. Это подтверждается следующими количественными показателями: объемы строительства упали на 10%, экспорт снизился на 33%, импорт на 40%, а ВВП сократился на 5%. Наметившийся в 2014 году упадок производства в промышленности в 2016 году удалось остановить, в отличие от снижения инвестиционных поступлений, спад которых продолжился.

Характеристики стагфляции

Стагфляции всегда сопутствует целая совокупность негативных процессов в экономике. Значительное сокращение ВВП, финансовый кризис и экономическая депрессия — еще не сама стагфляция. Это явление должно быть подкреплено подорожанием потребительских товаров и высокими темпами инфляции. Одновременно с этим востребованность некоторых товарных позиций должна привести к росту их стоимости на фоне отсутствия возможностей инвестирования в расширение производства. Стагфляция в рамках отдельно взятого государства часто сопровождает кризис глобальной экономики.

В чем причины стагфляции?

Здоровая и крепкая экономическая система сама по себе не может быть подвержена этому недугу. Предпосылки его появления кроются в негативных воздействиях изнутри или извне. Поэтому причины стагфляции заключаются в следующем:

Причины изменчивости динамики стагфляции

Зависимость между инфляционными процессами и уровнем занятости можно наглядно увидеть на графиках Филипса. Они подтверждают, что снижение занятости не может сопутствовать росту инфляции. Это также доказано действительными фактами экономики и статистикой. Лишь в 70-ых годах прошлого столетия графики Филипса не смогли дать объяснение текущему положению в экономике. Это и был первый случай стагфляции. Специально, чтобы объяснить происходящее, была построена новая графическая зависимость. На ней линия Филипса смещалась левее и иллюстрировала снижение общего рыночного предложения, приводящее к эскалации инфляционных процессов и снижению занятости.

История понятия

Первый раз слово «стагфляция» было употреблено Йеном Маклеодом в его выступлении в британской парламентской палате общин 17 ноября 1965 года.

Как явление, стагфляция впервые проявилась в Соединенных Штатах в 1970 году. Тогда инфляция в стране достигла 5.5%, а показатель безработицы составил 6%. Оба индекса выросли впятеро за предшествующие пять лет.

Стагфляция характерна лишь для новейшей истории. Она связана с цикличностью экономических процессов в капиталистических государствах, а ее причины кроются в новых условиях воспроизводства капитала.

Стагфляция стала бичом экономически развитых государств. Главными ее причинами в Соединенных Штатах Америки в период с 1971 по 1973 год стали реформы, проводимые президентом Никсоном. Они были построены на тоталитарном контроле цен и заработных плат, а также на упразднении золотого стандарта. Из США этот кризис перекинулся на весь мир. Он сказался даже на объемах промысла анчоуса в Перу, который использовался в качестве корма для свиней, и вернулся в США в виде подорожания мяса на 40%.

В 1973 году стало лихорадить нефтяной рынок. Возникший дефицит «черного золота» вызвал четырехкратный рост его стоимости. Как результат, сокращение рабочих мест, спад производства и подорожание конечной продукции промышленности по всему миру.

Сценарий перехода российской экономики на капиталистические рельсы в 90-ых годах XX века также сопровождался глубокой стагфляцией, для обозначения которой некоторые экономисты уже пользуются другим термином — «слампфляция» (от слова slump — кризис в экономике).

Источник

Что такое стагфляция в экономике

Стагфляция – это состояние экономики, при котором замедляется активность и растут цены. Термин сложился из двух слов: стагнация + инфляция. Это явление попало в учебники в 1970-х, когда нефтяной кризис вызвал увеличение цен, совпал с резким падением ВВП.

«Можно утверждать, что «умеренная» стагфляция уже происходит», – написал недавно в своей колонке экономист Нуриэль Рубини. «Инфляция растет в Соединенных Штатах, ​​во многих странах с развитой экономикой, рост резко замедляется, несмотря на массивные денежно-кредитные и бюджетные стимулы».

Понятие и признаки проявления

Такое неблагоприятное сочетание вызывает опасения: усилия по снижению инфляции повышают уровень безработицы, а снижение безработицы повышает инфляцию. Простыми словами, инфляция – это затянувшееся повышение цен на товары и услуги, но ее также можно описать как продолжающееся снижение покупательной способности денег.

Снижение предложения в сочетании с затягиванием пандемии, вызванным коронавирусом типа «Дельта», сдерживает восстановление экономики. Опросы предприятий США, Великобритании, еврозоны показывают, что активность замедлилась из-за увеличения сроков поставки и накопления незавершенных заказов. Резкое замедление роста производства отмечено в Китае, где нормативное давление, высокие цены на энергоносители привели к остановке некоторых производств.

ЦБ повысил ключевую ставку шестой раз в 2021 году, что указывает на возможность дальнейшего повышения ставок. Подъем оказался выше, чем ожидалось многими аналитиками, чьи прогнозы разделились между повышением на 0,25 и 0,5 процентных пункта. Весной 2020 года изоляция помогла бороться с инфляцией, подавив спрос. Но последующий опыт показал, что на спрос все меньше влияют ограничения, в то время как ограничение производства, предложения подпитывают инфляцию.

Причины возникновения

Среди экономистов нет единого мнения о причинах явления, каждая школа предлагает свой взгляд на его истоки. Существует две основные теории.

Причины стагфляции

Шок предложения – неожиданный рост или падение предложения товара или услуги

Неэффективная экономическая политика

Внезапное повышение стоимости нефти приводит к росту цен, повышает затраты на производство, снижает прибыль

Правительство проводит политику, которая наносит ущерб отраслям, при этом увеличивая денежную массу слишком быстро. Это приводит к замедлению производства, продаж, повышению инфляции

Негативные последствия стагфляции

Продолжение мягкой денежно-кредитной, налогово-бюджетной политики ослабляет инфляционные параметры, угрожает потенциальному экономическому подъему. Климатические изменения снижают урожай сельскохозяйственных культур. Это является причиной внепланового подорожания сезонных овощей, фруктов, зерновых, кормов. Волны пандемии ведут к усилению национального самообеспечения, снижению экспорта.

Дополнительные причины кризиса мировой экономики:

Как избежать стагфляции

Чтобы снизить темпы стагфляции, эксперты должны с предельной точностью прогнозировать экономические показатели в ближайшей и отдаленной перспективе. Когда страна выходит из рецессии, они выбирают оптимальный момент для медленного выведения денег из обращения. Если поднять процентные ставки слишком рано, это помешает перезапуску, а задержка вывода средств приводит к увеличению инфляции и цен.

Рядовой потребитель может минимизировать урон своим накоплениям, грамотно используя банковские продукты – вклады, депозиты. До конца года ставки по депозитам вырастут еще на 0,75%, говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Высокие ставки по депозитам мотивируют людей больше сберегать, снижается спрос на товары и услуги, цены перестают расти и, как следствие, замедляется инфляция.

Вклады помогают приумножить накопления даже в условиях высокой инфляции, а растущие ставки по депозитам делают условия более привлекательными для клиентов. Так, Совкомбанк предлагает ставки по вкладам до 8,5%. Просто откройте депозит на удобных для вас условиях и не беспокойтесь о своих сбережениях.

Почему стагфляция – это плохо

Замедление экономического роста – нормальная часть макроэкономического цикла. Когда количество финансовых спекуляций растет (как это произошло с акциями технологических компаний в конце 1990-х и на рынке жилья в середине 2000-х), рынку необходимо стабилизироваться. Этот процесс называют временной, хотя и болезненной, рецессией.

Но есть разница между ней и стагфляцией: в последнем случае длительный период спада экономики сочетается с высокими темпами инфляции. Обычные годовые показатели инфляции – 2–3%, при росте на 5% и даже 10% ситуация может ухудшиться.

Опасность стагфляции в том, что имеющиеся деньги стоят все меньше, для работников с фиксированным доходом это означает снижение стоимости ежемесячного чека. Все это разрушает уверенность в будущем.

Источник

Что такое стагфляция в экономике и почему все ее боятся?

Введение

Всем привет, друзья, вы на канале InvestFuture! Сегодня мы с вами разберем такое экономическое явление, как стагфляция. Что это такое, из-за чего оно возникает, и почему его так боятся все экономисты мира? Давайте выяснять.

Стагфляция — это.

Термин стагфляция состоит из двух слов: инфляция и стагнация. Слово инфляция мы слышим постоянно — это обесценивание денег, из-за которого растут цены на товары. Стагнация — это застой в экономике, сопровождающийся низкими темпами роста ВВП, высоким уровнем безработицы и снижением уровня жизни населения. Таким образом, стагфляция — это такое явление, при котором спад в экономике сочетается с ростом цен.

Почему это не нормально? Как минимум, потому что во время спада в экономике растет безработица, а значит у населения нет денег, и люди ничего не покупают. Получается, при спаде инфляция не должна расти, так как спроса просто нет. Однако во время стагфляции все происходит в точности да наоборот: растет безработица, растут и цены. Почему так происходит?

Причины

Причин выделяют несколько. Рассмотрим самые основные.

Первая причина — действия монетарных регуляторов. Когда Центральный Банк хочет увеличить рост экономики, он может прибегнуть к монетарным стимулам, которые увеличат количество денег в экономике. Это, например, делает ФРС США на данный момент. Она ежемесячно выкупает государственные бумаги на сумму 120 млрд долларов, тем самым просто вливая деньги в экономику. В результате, у населения становится больше денег, они начинают больше покупать, а производители при этом не успевают поставлять товары. В результате, последние начинают повышать цены и инфляция идет вверх. Если экономические стимулы слишком щедрые, а производство страны переживает не лучшие времена – есть риск развития гиперинфляции.

Вторая причина — повышение цен монополиями. Если монополия, например Газпром, повысит цены на свою продукцию, то есть на газ, у нас фактически не останется выбора и придется платить по любым ценам. Если же повышение происходит в периоды экономической нестабильности, это может привести к развитию стагфляции.

Третья причина — рост цен на сырье. Сырье может расти по разным причинам: от неурожаев до природных катаклизмов. Так, например, в 1972 году в США выросли цены на мясо примерно на 40%. Это произошло из-за снижения добычи анчоуса в Тихом океане, который, в свою очередь использовался для создания корма для скота. Добыча упала не просто так, а из-за феномена Эль-Ниньо — потепления поверхностного слоя воды — и смены климата. Таким образом, природный катаклизм вызвал рост цен на продукты почти в полтора раза.

Стагфляция в США

Когда же мир впервые столкнулся со стагфляцией? Вообще, этот термин впервые возник в 1960-х годах, когда в Великобритании разразился кризис. Тогда его впервые произнес политик Иэн Маклауд.

Позднее этот термин уже начали применять повсеместно, и самый яркий случай из истории: стагфляция в США 1970-х годов.

В начале 1970-х годов экономика США переживала не лучшие времена. ВВП снижался на протяжении двух кварталов подряд, а инфляция в период с 1972 по 1974 выросла почти в 4 раза до 12,2%. (рис. 1)

Считается, что основной причиной послужила отмена “золотого стандарта”, при котором все деньги были обеспечены золотовалютными резервами. В результате большинство валют стали фиатными, то есть необеспеченными, и их курс стал зависеть от спроса и предложения. Такой переход оказался очень болезненным не только для США, но и для других западных стран.

Кроме этого, в 70-х годах резко выросли цены на нефть. Это произошло из-за того, что Организация стран экспортеров нефти — ОПЕК — ввела эмбарго против США из-за того, что те поддержали Израиль в арабо-израильском конфликте.

В результате цены на черное золото выросли почти в 4 раза, а вместе с ними и цены на остальные товары и услуги.

Также повлиял и “анчоусный кризис”, который я упоминала ранее. Из-за природного катаклизма стоимость сырья выросла, а вместе с ней и цены на мясо.

Таким образом, совокупность всех этих факторов привела к тому, что экономика США вошла в фазу стагфляции, выйти из которой она не могла около 15 лет. Только в первой половине 80-х комплекс мер, получивших название рейганомика по имени победившего на президентских выборах 1980 г. Рональда Рейгана, помог вывести экономику США из кризисной ситуации.

Стагфляция в России

Не обошла стагфляция стороной и нашу страну. В 1990-х годах после развала СССР Россия и другие бывшие республики Советского Союза переживали не лучшие времена. (рис. 2)

Из-за политики либерализации цен, то есть перехода от государственного регулирования цен на товары к свободному ценообразованию, инфляция в период с 1992 по 1994 год измерялась сотнями процентов, достигнув отметки в более чем 2500%. ВВП при этом падал вплоть до 1997 года, а безработица росла до 1998. Такое явление еще называют слампфляцией от английского слова slump — кризис. (рис. 3)

Также что-то наподобие стагфляции мы могли наблюдать в 2014-2015 годах, из-за нестабильной политической ситуации на мировой арене. Тогда инфляция росла огромными темпами, достигнув 12,9% по итогам 2015 года. ВВП страны же за этот период снизился на 3,7%. (рис. 4)

Последствия и меры борьбы

Стагфляция наносит огромный ущерб экономике, а выход из нее растягивается на несколько лет. Последствиями данного явления являются:

При этом действительно эффективных мер борьбы со стагфляцией пока не придумали. Все меры, которые помогут не допустить или предотвратить данное явление, носят долгосрочный характер. К ним относятся:

Основной задачей экономической политики любого государства является обеспечение роста экономики при умеренном уровне инфляции.

Индекс нищеты

Чтобы отслеживать уровень экономического благополучия страны, в 1970-х годах американским экономистом Артуром Оукеном был придуман индекс нищеты. По-другому он называется индекс счастья и отражает состояние экономики страны.

Изначально индекс нищеты рассчитывался как сумма уровней инфляции и безработицы, но позже его несколько раз изменяли. Сегодня индекс часто рассчитывают, как сумму безработицы, инфляции и ставок банковского кредитования минус изменение реального ВВП на душу населения. (рис. 5)

Высокие значения этого индекса означают, что страна переживает не лучшие времена, и в её экономике нарастает стагфляция. Низкие же значения, наоборот, говорят о том, что экономическая обстановка в стране в норме.

На экране вы видите значения индекса нищеты по данным за 2020 год. Он рассчитывался для 156 стран, но мы оставили значения только для 12, полный список вы сможете найти в описании. (рис. 6)

В таблице мы видим, что на первом месте находится Венесуэла. Инфляция в этой стране уже несколько лет держится на рекордных уровнях и в 2020 году составила 3713%. Безработица же достигла уровня в 50%, а реальный ВВП на душу населения за год упал на 30%.

Россия находится на 94 месте, её значение индекса составило 20 пунктов, это всего на три пункта выше, чем в США. Самой “счастливой” страной по данным индекса, в 2020 году стала Гайана. Это небольшое государство в Южной Америке, где в 2020 году нашли огромное месторождение нефти. В результате, несмотря на высокий уровень безработицы и ставок кредитования, реальный ВВП на душу населения в прошлом году вырос на 25%, чем опустил индекс нищеты до отрицательных значений.

Конечно, данный индекс нельзя назвать 100% объективным, так как один искаженный показатель может изменить всю картину, как это произошло с Гайаной, но примерное понимание о состоянии экономики какой-либо страны по нему составить однозначно можно.

Заключение

Итак, давайте закрепим, то, что мы сегодня узнали. Стагфляция — это явление, при котором цены на товары растут, а производство и потребление сокращаются. В результате инфляция растет, а экономика падает.

Вызывают стагфляцию как внешние причины в виде природных катаклизмов, так и внутренние, например, неэффективная монетарная политика Центральных Банков.

Волшебного лекарства от стагфляции нет, и, чтобы с ней бороться, правительства используют стандартные меры по регулированию экономики, такие как изменение ключевой ставки, налоговой нагрузки, антимонопольное регулирование и так далее.

Чтобы инвестору защитить свой капитал от подобных сценариев, важно добавлять в свой портфель акции компаний из защитных и сырьевого секторов, облигации, фонды недвижимости и золото. Ну и конечно не забывать о диверсификации, в том числе и по странам.

Источник

Что такое стагфляция?

Объясните, пожалуйста, что означает этот страшный термин — стагфляция. И почему о ней сейчас говорят?

Стагфляция — это когда экономика стагнирует и одновременно с этим имеет место или даже усиливается инфляция. То есть экономический упадок сочетается с ростом цен.

Это не совсем нормальная ситуация, так как во время рецессии инфляция обычно снижается. Раз растет безработица и зарплаты сокращаются, потребители начинают тратить меньше, падает спрос на товары. Цены должны идти вниз или хотя бы быть на одном уровне, но при стагфляции это не так.

Рассмотрим подробнее, как такое возможно и что с этим делать.

Как возник термин

Этот термин впервые появился в 1960-х годах во время экономического кризиса в Британии. Его приписывают политику Иэну Маклауду, который, выступая в Палате общин в 1965 году, сказал: «Мы имеем худшее из обоих миров: не только инфляцию с одной стороны и застой экономики с другой, а то и другое вместе. У нас что-то вроде стагфляции».

Позднее термин был снова использован во время рецессии развитых экономик в начале 1970-х годов.

Как победить выгорание

Стагфляция в США в 1970-е годы

Вот что к этому привело.

Рост цены на нефть. В октябре 1973 года Организация стран — экспортеров нефти (ОПЕК) ввела эмбарго против США и Нидерландов, которые поддерживали Израиль в арабо-израильском конфликте.

Это привело к скачку мировых цен на нефть в четыре раза. Вместе с тем выросла стоимость конечных товаров, ведь их производство и доставка стали дороже. Промышленные предприятия по всему миру стали сворачивать производство и сокращать рабочие места. К маю 1975 года безработица в США достигла 9%.

Плохая экономическая политика в условиях инфляции. Как считается, резкие реформы Ричарда Никсона в США ухудшили ситуацию. Никсон в августе 1971 года ввел тарифы на импорт.

Кроме того, чтобы обуздать инфляцию, правительство заморозило уровень заработных плат и цен на 90 дней. Впоследствии этот контроль продлевался, а полностью перестал действовать в конце апреля 1974 года.

Экономический шок от нехватки нефти и скачок цен после ослабления контроля привели к экономическому хаосу.

Анатомия двузначной инфляции в 1970-х — Национальное бюро экономических исследованийPDF, 287 КБ

Анчоусный кризис. Западное побережье Южной Америки около Перу и Чили — один из важнейших регионов для рыболовства. К 1971 году улов анчоуса в Перу превышал 10 млн тонн.

В 1972 году из-за феномена Эль-Ниньо — потепления поверхностного слоя воды — и смены климата в Тихом океане упала добыча рыб семейства анчоусовых, которые в том числе использовались для производства рыбной муки — корма для скота. Это вызвало панику на рынке, и цены на мясо в США выросли на 40%.

Отмена золотого стандарта. На развитие стагфляции в 1970-х годах также могли повлиять монетарные факторы.

Президент Никсон отменил золотой стандарт и разрушил Бреттон-Вудскую систему международных финансов. Большинство мировых валют стали необеспеченными, курсы валют перестали быть фиксированными и стали изменяться в соответствии со спросом и предложением.

Переосмысление стагфляции и борьба с ней

Как видим, стагфляция не свойственна здоровой экономической конъюнктуре и так или иначе связана с макроэкономическими потрясениями. К последним могут относиться:

Стагфляция 1970-х годов противоречила общепринятым экономическим теориям и политическим предписаниям. Долгое время считалось, что стагфляция невозможна, и она не вписывалась в существовавшие экономические модели.

В частности, кривая Филлипса утверждала обратно пропорциональную связь между безработицей и инфляцией. Cогласно этой теории считалось, что высокая инфляция и высокая безработица одновременно существовать не могут. Позже выяснилось, что такая зависимость справедлива только на коротких интервалах в несколько лет.

Кривая Филлипса: инфляция и безработица в российских регионах — Банк РоссииPDF, 1,3 МБ

Позже экономисты пересмотрели свое отношение к инфляции, и в современных трактовках ее наличие считается базовым сценарием в экономике независимо от состояния последней. Инфляция может происходить как в периоды экономического роста, так и во время кризисов.

Статистика за последние 50 лет, по крайней мере в США, подтверждает это. В каждой рецессии в США после 1970 года наблюдался годовой рост уровня потребительских цен. Единственное частичное исключение из этого правила — самая низкая точка финансового кризиса 2008 года. Но тогда падали цены только на энергоносители, в то время как общие потребительские цены росли.

Еще благодаря стагфляции появился индекс нищеты, который рассчитывается путем сложения уровней инфляции и безработицы. Индекс позволяет оценить макроэкономические трудности страны и показывает, насколько плохо люди себя чувствуют в условиях стагфляции.

Индекс нищеты и его использование — журнал «Экономические науки»PDF, 158 КБ

Не существует надежного лекарства от стагфляции. Считается, что нужно повышать уровень производства до такой степени, чтобы это приводило к экономическому росту без дополнительного роста инфляции. Тогда это позволит властям ужесточить денежно-кредитную политику, чтобы обуздать инфляцию. Это проще сказать, чем сделать.

Госдума о преодолении рецессии и стагфляции 2013—2015 годов PDF, 12,3 МБ

Таким образом, для борьбы со стагфляцией нужен комплекс мер, среди которых могут быть:

Топ-10 стран с экономическими проблемами и высоким индексом нищеты

Стагфляция в России

Период 1990-х годов в России и других бывших республиках СССР также считается стагфляцией. Однако она имела шоковый характер, а не развивалась постепенно, поэтому некоторые экономисты выделяют ее в отдельный вид стагфляции — слампфляцию, от слова slump — «кризис».

В 1992—1994 годах инфляция в России измерялась сотнями процентов: 2509% в 1992 году и 840% в 1993. ВВП при этом сильно падал вплоть до 1997 года. Безработица в 1998 году достигала 13,3%.

Затем о стагфляции заговорили в конце 2014 и в 2015 году, когда произошло сильное обесценивание рубля в связи с экономическими санкциями против России со стороны западных стран и падением цен на нефть. Это привело к росту инфляции до двузначных чисел: 11,4% по итогам 2014 года и 12,9% по итогам 2015. ВВП при этом падал на 3,7% в годовом исчислении.

Риски стагфляции в ближайшем будущем

Сейчас нельзя исключать риск наступления стагфляции в США. Причины уже несколько иные, чем в 1970-е годы:

Индекс потребительских цен в США вырос уже на 5% процентов год к году, достигнув самого высокого уровня с 2008 года. С другой стороны, динамика уровня безработицы в США пока положительная: за прошедший год он снизился с 10,2 до 5,4%.

В России тоже есть риск того, что появится стагфляция. Так, в 2021 году уровень инфляции остается повышенным — 6,47% за последний год.

Из-за новых ограничительных мер производство может упасть, а безработица вырастет. В сумме с прогрессирующей инфляцией можно будет говорить о стагфляции. Дополнительными факторами могут оказаться новое снижение цены на нефть и падения рубля к более стабильным валютам.

Что делать инвестору

Основная задача в условиях стагфляции — это защитить капитал от обесценивания. Оно может выражаться в девальвации рубля по отношению к твердым валютам, что влечет рост цен на продукцию с импортной составляющей и общий уровень инфляции.

Чтобы защититься от девальвации, как минимум 50% портфеля рекомендуется держать в активах, выраженных в твердых валютах: долларах, евро, иенах, швейцарских франках. В этом случае, куда бы ни двигалась валютная пара, ваш капитал будет сохранять покупательскую силу.

Также в условиях прогрессирующей инфляции могут помочь такие виды активов:

Главный механизм защиты инвестиционного портфеля — это диверсификация по инструментам, ведущим себя по-разному, то есть с невысокой или отрицательной корреляцией. Это снизит волатильность портфеля и сделает его более устойчивым к разным ситуациям.

Источник